Iris Energy是一家同时进行挖矿和AI业务的公司，虽然AI业务有所进展，但由于挖矿扩张速度超预期，市场仍将其视为以挖矿为主的企业。文章分析了Iris Energy在挖矿和AI业务中的发展现状和未来挑战，并指出其未来发展关键在于融资方式、能源资产变现和差异化竞争策略。

🤔 Iris Energy目前在挖矿和AI两条腿走路，但市场将其主要定位为挖矿企业，因为其挖矿扩张速度超预期，并计划在2025年达到50E的算力目标。这意味着未来将需要大量的ATM/capex，而AI业务目前主要提供云算力的重资产模式，规模难以快速提升，同时面临产品更新换代的减值风险，还存在融资成本高的隐患。

💡 Iris Energy未来的利好主要取决于三个方面：一是融资方式的边际变化，降息后能否通过equipment financing或convertible notes等方式为算力增长提供融资；二是能源资产的迅速变现，在大摩的帮助下迅速monetize手上的能源资产，直接出售或与hyperscaler合作进行建设；三是为小企业提供算力的商业模式能否实现差异化竞争，在巨头看不上的市场里分一杯羹。

🚀 Iris Energy的AI业务目前面临着挑战，其重资产模式需要大量的资金投入，而其云算力服务的规模难以快速提升，同时面临产品更新换代的减值风险。因此，Iris Energy需要找到合适的融资方式来支持其算力增长，同时需要尽快变现其能源资产，为AI业务提供资金支持。此外，Iris Energy需要在小企业市场中寻找差异化竞争优势，以获得更大的市场份额。

来源：雪球App，作者： 思特，（https://xueqiu.com/2150428093/305376481）

$Iris Energy(IREN)$ 虽然公司的AI业务也有所进展，但是因为挖矿扩张速度超预期，仍然被市场认为主要个臭挖矿的，跟正统的AI矿股（CORZ APLD WULF）的走势比还是差了很多。这种认知是有道理的，虽然IREN是挖矿和AI两条腿走路，但是挖矿那边喊出2025年50E的算力目标意味着未来大量的ATM/capex，而AI这边目前主打提供云算力的重资产模式，规模起不来，资产面临产品更新换代的减值风险，而且隐含融资成本高，这点跟BTBT同病相怜。未来的利好主要看1、融资方式的边际变化：降息后能否以equipment financing或者convertible notes等方式为算力增长提供融资。2、能源资产迅速变现：在大摩的帮助下迅速monetize手上的能源资产，直接出售或者是和hyperscaler合作进行建设。3、为小企业提供算力的商业模式能否差异化竞争，在巨头看不上的市场里分一杯羹。