来源：雪球App，作者： 炼金女王，（https://xueqiu.com/9206536540/305378846）
名创优品花63亿投资永辉，是对的战略抉择吗？
请先看朋友发我的“名创收购永辉交流要点”：
一、交易安排：
1 每股2.35元，参考历史成交价和同类项目成交价，相比20个交易日均价溢价3.5%，低于平均5%。
2 不会并表，不控制董事会多数席位，权益法投资收益。
3 金额62.7亿，银行贷款60%，25H1完成。
二、为何收购：
1 永辉业绩下滑，是因为疫情、社区团购竞争、会计准则变化，近年在调改、关店逐渐减亏。
2 认为中国线下业态，超市面临超20年一遇的结构性机会。不是线下零售不行了，而是传统零售和传统超市商业模式有问题。
3 胖东来比山姆Costco更优秀，最适合中国消费者，原因：1）对产品重视；2）客户体验好；3）更尊重员工；4）没有会员制；5）小包装。
4 观察了胖东来改造的三家永辉门店，数据均大幅改善。
三、将如何协同？
1 渠道升级，门店相互引流；
2 自有品牌供应链协同。
四、怎么创造价值：
1 相信永辉能够大幅改善，投资本身有回报率；
2 将成为名创增长动力；
3 补充必需消费业务，分散周期性风险。
五、相关提问关键问题：
1 为什么这时候投资中国：海外依然有空间，但中国线下零售看到了机会。
2 永辉多次转型不成功，为何有信心：认为目前胖东来模式是正确的方向。
3 胖东来为何不自己全国扩张：因为于东来希望做学校而非自己开店。
女王：三个关键问题名创优品回答得并不好，特别是拿胖东来举例，我知道星星之火可以燎原，但胖东来的可复制性到底强不强？今年我特意去了许昌胖东来学习，我觉得拿胖东来说事，不是投资成立的关键。另外，名创优品，供应链，真的能和永辉协同吗？我在这里打个问号！以及当下的竞争环境，名创优品是绝对领先吗？名创优品的自由现金流是多少？现在这么大笔一挥，是否值得？看不懂，不理解，不参与！但至少对永辉是利好，毕竟有人肯投资
