来源：雪球App，作者： 学知利行，（https://xueqiu.com/2681290304/305349869）
刚才有球友回我说商业模式只是买入的一个因素，这几年买茅台五粮液的被搞得很惨，关于这个事，有一定的普遍性，我就谈谈我的看法和操作思路吧。
首先，好生意是选股的基础，第一步。后面还有估值水平、行业周期。如果买了好生意就可以赚钱，股票投资就太简单了，那还会有人去干活挣钱。
实际上大多数人都认为她是个好生意而买入时，大概率这家公司市值已经透支了多年的业绩并进入行业的下行调整周期，买入的股价已经包含了公司未来多年的收益，短中期赔钱是正常的，赚钱也是击鼓传花游戏中的幸运儿。当然，如果像2007年买了48元的中石油，那就是把公司未来几十年的利润都给透支了，中长期也不可能有钱赚。
不过好生意，只要不在估值泡沫太大时买入，买入估值还合理，即便套在右山坡，通过低位补仓，低吸高抛、波段操作，三五年后一样不少赚，我的腾讯控股、中国平安就这种情况。只要在二级市场，这种事是常态，很难每次都买在最底部，有也是运气，只是说开始赚钱的时间快一点和慢一点的差别，耐性是需要的，我觉得这比从事实业新开一家公司开始赚钱的时间短多了、概率也大多了。实业中新开的公司，90%在三年后都关门了，剩余的10%，再三年后又有基本90%关门了，而且全世界都一样。
什么叫买入估值还合理，我的理解是：往后10年的真实利润合计超过公司市值、且小股东最终能拿到利润的大部分。
下一步我开始买贵州茅台和五粮液时，仓位安排，买满仓位最后一单都有可能股价相对第一单股价已打对折了，当然也可能没买够仓位就涨上去了。没什么是不可能的，要充分认识到自己的认知是很局限的，有可能和实际偏差很大。但有一点，我买入后很少割肉，很能打持久战，非常能熬，因为如果仅仅是买贵了一点、或者标的股价打折太多，这不是问题，8折时便宜、4折就反而心态崩了？典型的叶公好龙。除非是认为对标的认知偏差很大、甚至是完全错误的，她后面根本挣不了那么多钱。
