来源：雪球App，作者： 牛春宝，（https://xueqiu.com/6372647010/305324455）
【长江电新】逆变器：基本面趋势不变1、今日逆变器有所调整，我们了解各家基本面向上趋势不变，主要是巴基斯坦电价或下降的新闻因素，引起部分投资者对需求的担心。
2、对于巴基斯坦，此前因财政压力和高温天气使得居民电价出现上涨，7月基本电价调涨，居民电价上涨至1.5元/kwh人民币，成为户储需求爆发的原因之一。我们认为本次电价高位或下调，主要是为了解决高电价引起的民生和政府财政矛盾问题，后续能否落地还需要进一步观察。即便调降，也大概率高于涨价前水平，户储投资回报期依然有望保持在3-5年的良好水平。因而巴基斯坦中长期看需求依然持续。
3、逆变器整体看，大多数企业三季度业绩均有望实现同环比大幅增长，且四季度延续增长趋势。2025年欧洲在降息背景下户储去库后拐点可期，非欧美海外市场在低成本+低渗透率背景下整体维持40%或以上增速需求不变，除巴基斯坦、乌克兰、印度、巴西等存量市场之外，以色列、叙利亚、缅甸、尼日利亚、中美洲等亦有望爆发。总体需求高增趋势不变。
4、投资上看，逆变器公司2025年业绩对应PE普遍在15倍以内，随四季度及明年春节后需求改善，全年预期逐步清晰，估值有望向明年切换
