来源：雪球App，作者： 价投事竟成，（https://xueqiu.com/9384933317/305249126）
估值一直都是衡量投资是否值得买入的标准，但是怎么衡量估值呢？
市场的投资者常用衡量的方式为PE（市盈率），PB（市净率），这是价值投资者极为传统的衡量方式，还有些投资者因为受到巴菲特持股的影响，会加入ROE（净资产收益率）这些指标去衡量估值。
其实以上这些衡量估值的方式都是正确的，但是PE是会动态调整的，而不是一成不变的，有些企业买入的时候是低PE，而持有几年则会高PE，原因则是业绩的下滑，所以PE的动态理解是投资者难以掌握的。
建立于这个角度，PB则要实际很多，但是关键问题来了，很多高杠杆行业，或者资产质量较差的企业，有很多净资产则是低效的，因此常年都是破净的状态，要是以破净而定义为低估未免也有些偏颇。
当然ROE确实是非常实用的，但是高ROE的企业往往PE与PB都不是很便宜，因此对于普通投资者，有什么简单的衡量企业方式呢？
今年市场的走势其实就给这些投资者带来一定的启发，那就是股息率，也就是企业所发放的红利。
举个最简单的例子，比如你现实投资一套房子，那么如何计算回本的收益率呢？很多人是建立于市场的涨跌，也就是现价买入多少钱，未来会涨到多少，那时候出售则能获利多少，这应该是最常见买房者的思维了吧？
但是这样计算往往是错误的，因为作为普通购房者无法判断房子的涨跌，因为背后有复杂的因素，比如利率，又或者经济的结构与居民的负债率等等，因此从每年出租房子所获得的收益来计算房子的估值才更为实际，比如你买入一套100万的房子，每年出租能获得10万，那么10年则能回本，这样的生意我想傻子都会参与，当然这只是举例而已，现实生活房子的回本收益要高出很多。
相同的道理，你买入的企业要是常年保持低PE，又或者一直低PB破净，那么你就很难的获得企业的收益，但是如果你从红利的角度理解，比如你买入一家企业，每年的股息率是7%左右，那么投资10几年，分红的收益就能高于你投资的成本，用这样的方式计算显然是普通投资者最靠谱的方式。
因此你只要确定这家企业拥有持续分红的能力，你就能准确计算自己投资的回本收益，那么逻辑反推，也就是说拥有持续分红能力的企业，往往经营实力都很强，企业具备一定的行业壁垒，更有意思的是高股息的企业估值往往也很便宜，所以说用红利来衡量估值这是非常正确的思维。
要不然今年为何那么多资金偏爱红利股呢？尤其是政策资金，保险资金，耐心资本都在不断的参与，要知道这些资金可是站在资本回报的角度理解市场的，而不是抱团炒作，这样的现象值得投资者关注。
比如说银行板块，今年国有银行的表现明显强于市场其他板块，而这些银行都是投资者之前所调侃，被称为没什么回报的投资，要是前些年就买入这些国有银行的股票，那么这些年你不但能够获得企业的分红，还能赚取股价提升所带来的市场收益，在这样经济下滑资产荒的背景下，这样的投资方式显然是聪明的行为。
立足于这样的思考方式，本文来研究几款最适合普通投资者买入的稳健标的。
首先是高股息ETF（SH563180），基金名称：银华中证高股息策略交易型开放式指数证券投资基金。
投资策略是完全侧重高红利的，前十大持仓股分别为格力电器、工商银行、交通银行、中国神华、江苏银行、中国石化、农业银行、中国石油、陕西煤业、民生银行。
对应的股息率分别为5.80%、5.40%、5.69%、5.87%、6.26%、5.42%、5.09%、5.69%、5.60%、6.30%，持有的都是高红利的股票。
要知道目前十年期国债收益率为2.19%左右，而该基金投资策略的股息率为5.23%，也就是说高出国债收益率3%左右，因此无论是对比国债指数，还是银行存款，该基金的分红收益完全领先于市场其他产品。
而且当美联储降息开启，后续国内的货币政策会更加的宽松，这些资产在市场的定价还会上调，因此还能获得估值修复所带来的股价收益，正所谓一举两得，攻守兼备。
而从该基金持仓的方向来理解，银行占比44%左右，能源类则占比24%左右，而这些资产都是国企为主，是非常稳健的资产，持有的都是社会支柱产业。
另外一款要研究的则是A50ETF基金（SZ159592），基金名称：银华中证A50交易型开放式指数证券投资基金。
该基金是跟踪中证A50的，而该指数在之前系列的文章也有过论述，让我们简单了解下该基金的持仓数据。
前十大持仓分别为贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、长江电力、美的集团、资金矿业、比亚迪、迈瑞医疗、中信证券。
投资者发现没，对比上一款高股息ETF，这款基金虽然持有的也是各行业的龙头公司，但是相较于红利，明显各侧重于企业在市场的地位。
简单来说，A50指数持有的就是各行业的龙头公司，是市场最强50家企业的组成，而这些企业有些因为估值的原因，不算高股息股票，但是在各行业具备更强的竞争优势。
因此弱化高股息，从而加强企业的成长前景，显得更加的均衡，因此高股息ETF侧重的是分红所带来的回报，而该基金则显得更加均衡，建立于一定的分红基础，而追求企业市值的提升。
而且A50ETF的特色则是国家的核心资产，是支柱企业之中的核心，讲究竞争优势，投资者买入则是押注国家的经济发展，享受经济所带来的红利。
虽然目前经济有一定的压力，但是纵观长远的角度，经济向上的趋势应该是大众的共识，只是经济的增速有所放缓，而不是经济会下滑，这是应该理解的，反过来说，在恰当的时机买入该基金，也许收益并不能带来超额回报，但是赚钱则是完全能够成立的，至于收益率则要从经济回暖的角度，以及市场估值的提升所理解。
但是不管怎么说，以上两款基金有一定的相似度，那就是持仓都是成熟型企业，而不是创业公司，没有任何中小企业的持仓，正因如此，所以该基金才极为的稳健。
虽然创业公司会给投资者带来丰厚的回报，甚至是超额的收益，但是投资者试想，你能够拥有挑选黑马的能力吗？你知道未来哪些创业企业会脱颖而出，成为行业的佼佼者？
作为投资者，首先要理解自己的能力有限，当你能够清楚的认识自己的投资能力时，那么你将会获得合理的收益，因此买入成熟型企业是弱化风险的投资方式，更是建立于稳健基础之上的投资策略，就如同懂兵法的人总是讲究稳扎稳打，攻陷一城一池，经营阵线，完善补给，从而获得战略胜利。
也许作为新股民，当你阅读这篇文章的时候会不以为然，因为你觉得这些红利所带来的收益压根无法满足你对收益的追求，但当你入市多年，在市场的磨练下，不再追逐不切实际的涨停板，而是踏实的从年收益角度理解投资，你就会明白核心资产，红利指数才是投资的真谛，而稳健的投资方式才是最靠谱的。
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