美股长牛的一个重要因素是股票回购。研究表明，包含公司派发的股息和回购股票产生的收益在内的“股息+回购”收益，能够解释美国股票历史收益率的绝大部分。特别是在 1970 年股票回购得到快速发展之后，回购对提升股价收益率的影响更为显著。

🤩 **回购是美股长牛的关键因素之一**: 研究表明，公司派发的股息和回购股票产生的收益，能够解释美国股票历史收益率的绝大部分，特别是 1970 年后，回购对提升股价收益率的影响更为显著。 美股长牛的因素除了公司治理好、优秀公司多之外，股票回购无疑是最重要的。股票回购是指公司利用自身资金从市场上买回本公司股票，从而减少流通股数量，提高每股收益和股价。当股价下跌时，公司回购股票可以起到托底作用，稳定股价，吸引更多投资者。 回购股票能够提升股价收益率，因为回购会减少流通股数量，从而提高每股收益。此外，回购股票也能够传递公司对未来发展充满信心的信号，吸引更多投资者。

📈 **回购对美股收益率的影响**: 研究显示，在 1871-2014 年期间，美股实际收益率约为 7%，其中股息收益率为 4.5%，考虑回购带来的收益后，总的“股息+回购”收益率将上升至 4.89%，占美股实际收益率的三分之二以上。 这一结论在调整美股研究区间后仍然成立。1901 年至 2014 年期间，美股实际收益率为 6.58%，其中股息收益率为 4.29%，加上企业回购部分，总的“股息+回购”收益率达到 4.78%。1970 年至 2014 年期间，美股产生的股息收益为 3.03%，将企业回购纳入考虑后这一部分收益上升至 4.26%，同期美股实际收益率为 6.25%。

💰 **回购与股价上涨的关联**: 回购股票的另一个重要作用是稳定股价。当股价下跌时，公司回购股票可以起到托底作用，稳定股价，吸引更多投资者。 此外，回购股票也能够传递公司对未来发展充满信心的信号，吸引更多投资者。一些公司会利用回购股票来管理股价，使其保持在一个相对稳定的水平上，从而吸引更多投资者。

🚀 **回购对美股长牛的贡献**: 股票回购是美股长牛的重要因素之一。股票回购能够提升股价收益率，稳定股价，吸引更多投资者。回购股票已经成为许多美国上市公司管理股价的重要手段，对美股长牛起到了重要的推动作用。

🧐 **回购的局限性**: 需要注意的是，股票回购并非万能药。一些公司可能会利用回购股票来操纵股价，或者将资金用于回购股票而不是投资于业务发展。因此，投资者在投资股票时，需要关注公司的回购策略，以及回购资金的来源。

😎 **总结**: 股票回购是美股长牛的重要因素之一，但并不是唯一的因素。投资者在投资股票时，需要综合考虑公司的经营状况、财务状况、行业前景等因素，才能做出明智的投资决策。

来源：雪球App，作者： 但斌，（https://xueqiu.com/1102105103/305281358）

转：美股长牛的一个最核心因素就是股票回购，除了公司治理好，优秀公司多等因素，回购注销无疑是最重要的。这也是为什么美股涨多跌少的最核心原因，因为一跌，就有资金托底，这里包括被动ETF资金，也包括最重要的企业本身进行托底回购。
Philip U. Straehl 等人对 1871-2014 年期间美国股市长期收益率进行了深入的研究，研究发现，包含公司派发的股息以及回购股票产生的收益在内，“股息+回购”收益能够解释美国股票历史收益率的绝大部分，特别是在 1970 年股票回购得到快速发展之后，回购对提升股价收益率的影响更为显著。1871 年至 2014 年期间，美股实际收益率（剔除通胀后）约为 7%，其中，股息收益率为 4.5%，如果考虑公司回购带来的收益，总的“股息+回购”收益率将上升至 4.89%，占美股实际收益率的三分之二以上。上述结论在调整美股的研究区间后仍然成立，1901 年至 2014 年期间，美股实际收益率为 6.58%，其中来自于股息收益的部分达到了 4.29%，加上企业回购部分，总的“股息+回购”收益率达到 4.78%；1970 年至 2014 年期间，美股产生的股息收益为 3.03%，将企业回购纳入考虑后这一部分收益上升至 4.26%，同期美股实际收益率为 6.25%。