🎯随着精矿、废铜供给降速及长单 TC 下滑，预计四季度冶炼端密集检修致供给降速。这意味着铜的供应量将减少，可能对铜价产生影响

💪能源转型领域需求高增与电网需求结构性改善促使三季度需求回升，消费旺季的季节性补库会进一步推升四季度需求，从而对铜价形成支撑

📈美联储开启降息周期，在美国经济韧性犹存背景下的预防性降息将助推铜价上涨，体现了金融因素对铜价的影响

36氪获悉，中信证券研报指出，宏观、供需以及交易因素变化主导2024年以来铜价波动。相比于3月的上一轮铜价景气周期起点，目前各方面因素对于铜价的潜在影响都更为积极和清晰。一是随着精矿、废铜供给降速叠加长单TC下滑，预计四季度冶炼端密集检修所带来的供给降速虽迟但将至；二是能源转型领域需求高增以及电网需求的结构性改善促进三季度需求回升，消费旺季的季节性补库料将进一步推升四季度需求；三是美联储开启降息周期，历史数据验证美国经济韧性犹存背景下的预防性降息将助推铜价上涨。看好商品属性和金融属性对于铜价的共振驱动。