🎯宏观、供需及交易因素主导铜价波动。精矿、废铜供给降速，长单TC下滑，Q4冶炼端密集检修将使供给降速；能源转型需求高增与电网需求改善促进Q3需求回升，消费旺季补库将推升Q4需求。

💪美联储开启降息周期，历史数据表明美国经济韧性下的预防性降息将助推铜价上涨。此背景下，商品属性和金融属性对铜价产生共振驱动。

📈中信证券维持2024H2铜价运行区间为9000 - 10000美元/吨的判断，并认为铜板块“强于大市”。

【中信证券：商品属性和金融属性共振 铜价重估正当时】财联社9月23日电，中信证券指出，宏观、供需以及交易因素变化主导2024年以来铜价波动。相比于3月的上一轮铜价景气周期起点，目前各方面因素对于铜价的潜在影响都更为积极和清晰。一是随着精矿、废铜供给降速叠加长单TC下滑，预计Q4冶炼端密集检修所带来的供给降速虽迟但将至；二是能源转型领域需求高增以及电网需求的结构性改善促进Q3需求回升，消费旺季的季节性补库料将进一步推升Q4需求；三是美联储开启降息周期，历史数据验证美国经济韧性犹存背景下的预防性降息将助推铜价上涨。看好商品属性和金融属性对于铜价的共振驱动，维持2024H2铜价运行区间为9000-10000美元/吨的判断，维持铜板块“强于大市”评级。