从业绩与股价的季节性规律来看，四季度市场通常呈现先“炒当下”后“炒预期”的特征。10月份市场更重视业绩基本面，三季报与年报前瞻依然关键；而11-12月对基本面的交易权重明显下降，甚至转负。年末市场更集中在政策会议对传统行业利好以及布局下一年行情，选择景气度有回升预期、估值相对便宜的标的。

🤔 10月份“炒当下”：三季报前瞻较为确定的方向 目前三季报业绩确定性方向，主要集中在两方面：一是受疫情影响较小、业绩确定性较高的行业，如医药、食品饮料、消费电子等；二是受益于政策支持、景气度持续向好的行业，如新能源、军工、基础设施等。

🚀 11-12月“炒预期”：布局下一年行情 11-12月市场对基本面的关注度下降，更倾向于布局下一年行情。资金会选择景气度有回升预期、估值相对便宜的标的，例如：一些周期性行业、新兴产业以及政策支持力度较大的行业。

💰 年末市场资金的两个主要方向 一是资金顺势参与政策利好且有估值切换预期的传统行业，例如：受政策支持的基建、地产、消费等行业；二是资金开始布局下一年行情，选择景气度有回升预期、估值相对便宜的标的，例如：新能源、科技、医药等行业。

从业绩与股价的季节性规律来看，四季度往往先“炒当下”后“炒预期”： 10月份是一年当中比较重视业绩基本面的月份，三季报与年报前瞻依然关键；而11-12月对基本面的交易权重明显下降、甚至转负。 年末市场更集中在两方面的定价：（1）年底政策会议对传统行业利好较多，资金顺势参与政策利好且有估值切换预期的传统行业；（2）资金开始布局下一年行情，选择的方向可能也更偏好于景气度有回升（反转）预期、最好估值也相对便宜的标的。 10月份“炒当下”：三季报前瞻较为确定的方向 目前三季报业绩确定性方向，主要集中在两