来源：雪球App，作者： 波西米亚弗雷迪，（https://xueqiu.com/7448161277/305259452）
本文是山东黄金上市以来数据分析系列文章的第二篇，即分析山东黄金A股股价与人民币金价（指上海黄金交易所Au9999的价格，以下相同）的相关性。
一、2003.8.28 ~ 2024.9.20山东黄金A股股价涨幅与人民币金价涨幅
二、股价涨幅/金价涨幅倍数计算方法1
股价涨幅/金价涨幅倍数的计算方法1 = 山东黄金A股股价阶段涨幅 / 以产生股价最高点、最低点当天的金价最高点、最低点为准的人民币金价阶段涨幅
1、各阶段的股价涨幅/金价涨幅倍数计算表（未考虑产量增长，按计算方法1）
2、说明
山东黄金A股股价最高点、最低点与人民币金价最高点、最低点通常不会产生于同一天，股价往往领先于人民币金价。
因此，计算方法1不能反映真实的涨幅倍数，逐调整为计算方法2重新计算。
二、股价涨幅/金价涨幅倍数计算方法2
股价涨幅/金价涨幅倍数的计算方法2 = 山东黄金A股股价阶段涨幅 / 以产生股价最高点、最低点产生日期较近的金价阶段最高点、最低点为准的人民币金价阶段涨幅
1、各阶段的股价涨幅/金价涨幅倍数计算表（未考虑产量增长，按计算方法2）
2、说明
计算方法2能反映一个阶段的所有人民币金价涨幅，因此该方法比计算方法1更合理。但，山东黄金股价涨幅不仅仅与人民币金价相关，还与山东黄金的产量、利润等因素相关。
因此，逐再调整为同时考虑产量增长率的计算方法3重新计算。
三、股价涨幅/金价涨幅倍数计算方法3
股价涨幅/金价涨幅倍数的计算方法3 = 山东黄金A股股价阶段涨幅 /（以产生股价最高点、最低点产生日期较近的金价阶段最高点、最低点为准的人民币金价阶段涨幅 *（1+产量增长率））
1、2003~2024年山东黄金矿产金产量表
注1）山东黄金未披露2003~2007年的矿产金产量，因此我个人按如下方法推算2003年产量。
2003年矿产金产量 = 2003年矿产金营业收入 / 2003年人民币均价 ≈ 3吨
注2）2024年含按权益计算的山金国际产量的山东黄金矿产金产量预计数的计算公式如下：
山东黄金2024年自身产量预计数39吨 + 山金国际2024年产量预计数8.5吨 * 28.89% = 41.46吨。
2、各阶段的股价涨幅/金价涨幅倍数计算表（考虑产量增长，按计算方法3）
3、说明
（1）除现阶段之外的其他阶段的考虑产量增长的股价涨幅/金价涨幅倍数，相差不是很大，具体如下：
股价上一轮第1波上涨阶段（首日开盘~2008.1.9）的股价涨幅/金价涨幅倍数（考虑产量增长）：3.91
股价上一轮第2波上涨阶段（2008.9.11~2010.11.5）的股价涨幅/金价涨幅倍数（考虑产量增长）：4.76
股价上一轮整个上涨阶段（首日开盘~2010.11.5）的股价涨幅/金价涨幅倍数（考虑产量增长）：3.39
股价这一轮第1波上涨阶段（2014.7.9~2020.8.7）的股价涨幅/金价涨幅倍数（考虑产量增长）：2.06
股价这一轮第2波上涨阶段（2022.9.27~2024.9.21）的股价涨幅/金价涨幅倍数（考虑产量增长）：0.74
（2）以上能看出，2022.9.27~2024.9.21的股价涨幅/金价涨幅倍数（考虑产量增长），远远低于山东黄金上市以来其他各阶段的数据，让人深思。
造成这个结果的原因里面可能有大盘环境很差、资金面紧张、金矿股的估值普遍下降等等因素。但，需要思考的是，这种局面会一直持续下去吗？
我觉得不会，从2022.9.27到未来山东黄金股价顶部之间的股价涨幅/金价涨幅倍数（考虑产量增长），我个人认为达到与这一轮第1波上涨阶段相同的2左右是比较合理的。
注）本文是山东黄金A股股价与人民币金价的相关性分析文章。实际上我个人是认为，山东黄金市值与利润的关联性更加重要，具体内容可阅读我在2024.4.24发表的 “山东黄金和紫金矿业历年利润与市值的关系” 文章。该文章的结论为，山东黄金2023年利润除以2003年上市首年利润的倍数，与2023年末山东黄金A股市值除以2003年上市首日开盘市值的倍数，刚好相同。
延伸阅读：山东黄金和紫金矿业历年利润与市值的关系
$山东黄金(SH600547)$ $紫金矿业(SH601899)$ $山金国际(SZ000975)$ #黄金#
说明：以上都是对个人思考过程的记录，难免有差错和遗漏，不作为投资建议。
