中金公司认为，受美联储降息提振，港股上周大幅走高，因其对外部流动性敏感且香港跟随降息，短期内弹性大于A股，但长期上涨仍需国内增长与政策，行业层面可关注相关领域，中期宽幅区间震荡的结构性行情是主线。

🥇港股对外部流动性更为敏感，在联系汇率制度下香港跟随降息，使得港股短期内相比A股体现出更大的弹性，但长期持续上涨依赖国内增长与政策。

🎯假设美债利率为3.7 - 3.8%，风险溢价回到近年均值7%，对应恒指19,500 - 20,500点，更大空间需后续政策推动基本面修复。

💡行业层面，可继续关注对利率敏感的成长股（如互联网、科技成长、生物科技等），港股本地分红和地产，以及受美国地产需求拉动的出口链。

📌中期维度，不宜将短期弹性过于线性外推，在看到更大力度财政支持前，宽幅区间震荡的结构性行情（高分红 + 科技成长）是主线。

中金公司：港股对外部流动性敏感以及香港跟随降息，弹性依然大于A股。

中金公司认为，受美联储“非常规”降息50bp提振，港股上周大幅走高，港股因为对外部流动性更为敏感，以及联系汇率制度下香港跟随降息等缘故，短期内相比A股体现出更大的弹性。美联储降息可以带来阶段性的更大弹性，但长期持续的上涨仍来自国内增长与政策。假设美债利率3.7-3.8%，风险溢价回到近年均值7%，对应恒指19,500-20,500点。更大空间则需后续政策发力推动基本面修复。

行业层面，可以继续关注对利率敏感的成长股（互联网、科技成长，生物科技等），港股本地分红和地产、以及受美国地产需求拉动的出口链。但中期维度，不宜将短期的弹性过于线性外推，类似于4-5月的反弹逻辑，在看到更大力度的财政支持前，宽幅区间震荡的结构性行情（高分红+科技成长）依然是主线。