行情回顾：本周北证50指数下降0.01%，北证A股行情低位徘徊：截至2024年9月20日收盘报606.83点，较上周收盘价同比下降0.01%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价上升1.32%；创业板指数上升0.09%；科创50指数下降1.02%。 北证A股板块对比：截至2024年9月20日，北证A股成分股共252个，平均市值达11.27亿元。从流动性表现来看，本周北证A股成交额达73.81亿元，较上周下降34.70%。日均换手率为6.56%，同比-3.06pct。综合来看，北证A股在换手率等指标方面优于主板、科创板等，但在成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有待提升。 行业重要新闻： 证监会：对证券公司投资股票、做市等业务的风险控制指标计算标准予以优化。证监会修订发布《证券公司风险控制指标计算标准规定》，主要调整完善以下内容：一是对证券公司投资股票、做市等业务的风险控制指标计算标准予以优化，进一步引导证券公司充分发挥长期价值投资、服务实体经济融资、服务居民财富管理等功能作用。二是根据证券公司风险管理水平，优化风控指标分类调整系数，支持合规稳健的优质证券公司适度提升资本使用效率，更好为实体经济提供综合金融服务。三是对证券公司所有业务活动纳入风险控制指标约束范围，明确证券公司参与公募REITs等新业务风险控制指标计算标准，提升风险控制指标体系的完备性和科学性，夯实风控基础。四是对创新业务和风险较高的业务从严设置风险控制指标计算标准，加强监管力度，提高监管有效性。 美联储降息50基点。美国联邦储备委员会9月18日宣布将基准利率下调50个基点至4.75%至5.00%。这是自2020年3月以来，美联储首次降息。 观点 【电子】继续关注果链与自主可控的成长机遇。进入9月中旬我们基于以下因素判断电子板块有望迎大票正向反应——1)中报季过后的环比向上趋势落地，2)果链手机、meta AR眼镜均有发布会催化（前者9.10，后者9.25）；具体方向不变，仍以果链、AR为成长进攻方向首选，但半导体产业链也有望短期受华为发布会、需求边际改善等影响也有望成为延伸方向。 【宏观】美联储降息50基点略超预期。北京时间9月19日凌晨2点，美联储公布9月议息会议决议决定降息50bp，至4.75-5.0%，本次降息幅度略超预期，这是自2022年3月加息周期启动后首次降息。对国内而言，首降息导致美元走弱，人民币汇率压力减轻，考虑到经济增长整体的向好预期，流动性改善，全球资金再配置，部分资金可能会流入中国股市，从而引导A股上涨。从结构上，美联储或开启降息利好A股成长板块。 新股发行： 瑞华技术(920099):公司主要业务是提供基于化工工艺包技术的成套技术综合解决方案。公司产品主要为苯乙烯成套技术服务等。 投资建议：板块处于低位震荡的局面，北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别为24x/39x/11x/24x/73x（截至2024年9月20日收盘，口径为PE TTM整体法）。我们预计随着北证A股进入“920时代”和交易所各项改善政策的落地，估值有望回暖，板块即将迎来崭新面貌。建议抓住配置窗口期，重点布局具有估值优势的细分领域龙头企业、出海业绩占比高、财务历史表现优秀的公司。 风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。
