东方财富报告 2024年09月22日
[国海证券]策略周报:美国降息系列专题3-美联储降息如何影响海外市场
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文章分析了港股在不同交易类型下的表现,以及与其他市场的关联,还提到了汇率因素和非美市场的占优行业等内容。

🧐港股三种交易类型的整体涨跌幅表现为:宽松交易>复苏交易>衰退交易,且港股与美股变动一致性高于A股,美国经济软着陆对港股有利。

💻宽松交易中港股科技板块总体表现最佳,南向资金大幅流入下的金融股也值得关注;复苏交易期间,除科技和银行外,部分耐用消费品有一定表现;衰退交易期间,公用事业及能源板块最抗跌。

🌍宽松交易中全球股市普涨,港股和德国股市涨幅突出;衰退交易中,亚洲新兴市场如印度、越南跌幅相对较小;复苏交易中,日本股市表现较好,欧股表现较疲软。

💱考虑汇率因素后,宽松交易中欧元升值使欧股比较优势扩大,港股依然领涨;日元贬值使复苏交易日股优势缩小;衰退交易中新兴市场优势基本不变。

🎯从非美市场占优行业看,可选择宽松或复苏交易中的工业品和信息技术,或衰退交易中的消费,以及各国主导产业,如日韩半导体等。

  1、对港股而言,三种交易类型下整体涨跌幅表现排序为:宽松交易>复苏交易>衰退交易,港股同美股变动一致性较A股更高,美国经济软着陆背景下港股更为受益。   2、港股的科技板块在宽松交易中总体表现最好,此外南向资金大幅流入   下的金融股也可以关注;复苏交易期间除科技和银行外,部分耐用消费品也有一定表现;衰退交易期间公用事业及能源板块最为抗跌。   3、宽松交易中全球股市普涨,港股和德国股市涨幅突出;衰退交易中,亚洲新兴市场如印度、越南跌幅相对较小;复苏交易中,日本股市表现较好,欧股表现较疲软。   4、考虑到汇率因素之后,宽松交易欧元升值带来欧股的比较优势扩大,港股依然领涨,日元贬值下复苏交易日股的优势会缩小,衰退交易中新兴市场的优势基本不会改变。   5、从非美市场的占优行业来看,有两条可供选择的线索,一是宽松或者复苏交易中的工业品和信息技术,抑或是衰退交易中的消费;二是各国的主导产业,如日韩的半导体、越南的硬件设备、印度的软件服务等。   风险提示:研究方法(历史回溯法)的局限性,中美摩擦加剧,地缘政治突发风险,海外流动性宽松不及预期,早期历史数据存在个别缺失值,不同股票市场存在差异。

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