来源：雪球App，作者： 林静观，（https://xueqiu.com/2941670307/305219515）
$小米集团-W(01810)$ 的生意模式，我总结为以手机为核心的电子产品杂货铺，增长的逻辑为用户数 X 品类 X 单价 ， 执行的战术有2点 手机品牌的高端化和线下渠道的扩张。
结合24年Q2的业绩数据，看看各方面的业务数据。
一、手机业务情况
24年Q2 手机收入465亿，同比增长27.1%；手机销量4220万台，同比增长28.1%
同行比较如下：
手机高端化，中国3000元以上手机占比提升新高22.1%
小米新零售，手机线下市场占比提升到新高10.4%
手机海外市场恢复快速增长
但是美中不足的是小米手机的毛利率同比下降，24Q2为12.1%，23Q2为13.3%；
小米手机的增长还是以低端机销量为主；
二、IOT及互联网业务情况
IOT收入268亿，同比增长20.3%，毛利率19.7%（23Q2为17.6%）
互联网收入83亿，同比增长11%，毛利率78.3%（23Q2为74.1%）
IOT及互联网业务不但总量增长创出新高，而且毛利率还有提升，增长的质量也不错。
IOT产品亮点是大家电和平板
但是和头部企业比起来，还有很大的增长空间
因为手机和IOT硬件产品的持续热销，互联网的用户数也继续创新高
这也为互联网服务收入的增长打下了坚实的基础。
三、小米的经营效率
基于性价比战略的小米，经营效率是观察的一种重要的指标。
除汽车业务外的核心业务经营费用率为11.7%，达到了一个新的高度。对于越来越大的小米集团，这并不是一件容易的事情。
还有一个重要的指标就是人均的收入和利润，因为有汽车业务的干扰就不展开比较了。
四、小米的增长曲线
在24Q2的业绩沟通会上，卢总总结阐述小米3条增长曲线和小米新零售的预期：
小米3条增长曲线
1、以小米手机、平板和可穿戴为核心个人设备；
2、以大家电和生态链为核心的家庭智能设备
3、以汽车为核心的出行智能设备
小米新零售的预期
1、 小米新零售能否承载并促进其他产品销售；2、小米新零售是否可以从中国走向全球
我自己有一个差不多的理解，小米增长有两个层面
第一个层面：小米手机自身的增长： 目前是品牌高端化和全球争夺第一的战役；
第二个层面：小米手机品牌的胜出和线上线下一体化渠道的成功布局，带动IOT及互联网业务更加快速的增长；
第二个层面就代表着，一个小米消费者，3-4年消费3000-4000元的小米手机，同时在IOT及互联网的消费达到3000-10000元，要远大于手机的消费。
我专门做过跟踪的数据，如下：
小米还处在第一层面，但是手机和IOT及互联网的收入比 从 8：2 到 6：4；
如果把汽车算在IOT中的话，今年可能为5.5：4.5，离我期望的3：7还有很大的距离；
五、小米的不足和隐患
任何一个优秀的公司都一定有一个领先的业务领域。
虽然小米涉猎广泛，但目前没有一个领域达到了第一，而且竞争对手都异常强大；
但是好在有很多领域都是2-3名，是有可能冲击第一的。
在未来3-5年，小米手机必须要登顶第一，否则我期待的第二层面的增长是不可能发生的。
另外，相对于三星和华为，小米的软件领域是个短板，这个涉及到用户的体验和高端化。
举个例子，最近我想买一个显示器，研究发现三星和华为都有智慧显示器这类产品，和手机的互联体验非常好。手机连上以后，就相当于有了一个办公电脑（浏览网页、看剧和WPS办公），而且还不影响手机的正常使用。
其实这个应该没有技术难度，但是小米在高端手机上升级USB3.0接口后，在软件层面上动作缓慢，这就造成硬件成本的浪费。并不是说这个功能有多么重要，但一个高端品牌，就必须要没短板，要有很眩酷的体验。
这一点关键还是人才上，小米高管团队中没有一个负责软件的，还是重视程度不够。
小米的汽车业务发展的很好，跟踪更多的是历史对比，所以没有考虑汽车业务数据。
