开发商经营困难，信用至关重要，一旦被质疑将面临解体。暴雷开发商债务问题严重，重组和削减债务是关键，且经营难度极大，情况不容乐观。

🎯开发商除了提供流动性外，工地的沙子水泥等物权大概率不属于他们，是赊来的，靠信用经营。一旦信用受质疑，就可能面临解体，如暴雷开发商的诉讼显示，项目公司难以平掉债主，拿项目公司无净值，无法还信用债，股东利益受损。

💣现在要看债务的重组和削减，股东可能大出血或清零。暴雷早的公司即使债务重组也难存活，需多次重组，且项目端债务不重组，母公司大概率无价值。

📉开发商经营难度难以想象，如万科虽在推进卖资产交易，但实际回款不乐观，债务刚性增强。散售是流动性主要来源，现散售无法改善，行业情况糟糕，连香港保守开发商也难受。

来源：雪球App，作者： jiancai，（https://xueqiu.com/1848499908/305204937）

回复@jiancai: 简单说，开发商除了提供流动性，啥都没有，连工地的沙子水泥，物权大概率都不属于开发商，是赊来的。
就是用信用在经营，一旦信用被质疑，就会面临解体。
随便找一个暴雷开发商的诉讼，就能看到，一个项目公司，现在阶段，很难平掉各种债主，拿项目公司没有净值，怎么能回来还信用债，信用债还不了，股东就毛都没有，开发商是签了海量担保的，不然别人不会给他们借这么多钱。
现在实际就看债务的重组和削减，那股东一定是大出血或者清零的，而且，暴雷早的公司，即使债务重组，也很难活下来，就是二次，三次重组，但项目端债务不重组，实际母公司大概率没有价值，因为项目端可能就普遍破产了。//@jiancai:回复@少啦B梦:地产商拿地啥都说明不了，万科还在债务泥潭里，单边缩表，管理层开业绩会说的很清楚了，而且万科还有大量卖资产的交易在推进，实际回款并不乐观，因为大头都拿去平债了，还得不断给旧债增加担保，实际债务刚性是越来越强，现在开发商的经营难度是很难想象的，所有认为开发商在好转的想法都是错的，现在散售无法改善，只会越来越差，这个行业就是如此，流动性基本都来自于散售，即使香港有大规模收租业务的保守开发商，现在普遍也很难受，因为很多不好的楼盘，基本流速是0。