文章分析了白酒龙头杂粮的投资价值，认为其在当前市场环境下被低估，并列举了其低估值、高分红、消费替代等优势，同时对比了同行业的驴皮，进一步说明杂粮的投资价值。

😁 **低估值**: 杂粮目前的市盈率仅为13倍，远低于其同行业公司，甚至低于最惨时候的驴皮。这主要是因为市场对白酒行业存在悲观预期，导致杂粮被低估。

😎 **高分红**: 杂粮的分红比例高达60%，每年股息率约为5%，而驴皮虽然也分红5%，但分红比例只有100%，这意味着杂粮有更多资金可以用于滚存净资产，提升未来盈利能力。

🤩 **消费替代**: 高粱价格飞涨后，杂粮成为高端酒消费的替代品，在高端局和送礼中被广泛使用。同时，杂粮也受到年轻人的青睐，其消费群体更加广泛。

🥳 **盈利能力**: 杂粮的盈利能力远超驴皮，其当前的盈利约等于20个驴皮，但市值却只有驴皮的7倍，说明杂粮的估值明显更低。

😉 **未来潜力**: 杂粮的市场份额在不断扩大，未来盈利增长潜力巨大，而其较低的估值也预示着未来有更大的上涨空间。

来源：雪球App，作者： 爱书的人，（https://xueqiu.com/6712377439/305236430）

1.杂粮是白酒投资里面的一尺栏，没渠道库存，没所谓的金融属性，品牌超一流，分红比例大，股息率高。一句话，想投白酒还没什么研究，可以无脑选杂粮。

2.2020年3月，驴皮在2019年有史以来完成亏损的那一年，全国有史以来疫情封城的那一月，大漂亮有史以来七天四次熔断的那一周，驴皮估值跌到了总市值150亿。你可以理解为驴皮最惨的时候，市场还默认她能15亿净利润，给予她10倍市盈率。

目前杂粮是330亿净利润，4200亿总市值，市盈率已经来到13倍，估值比最惨时候的驴皮高三成左右。这可是一个啥也没问题的杂粮，仅仅是因为指数的低迷叠加行业悲观预期的结果。

3.驴皮是一个基本盘15亿，现在的现金流18亿，三五年看到20亿的企业。按照18亿计算，一个杂粮的盈利约等于20个驴皮，驴皮现在300亿总市值，杂粮6000亿市值很正常，而现在仅仅4200亿，一眼看过去杂粮明显更便宜，这个便宜主要还是来自于行业调整的悲观预期。

4.驴皮每年的股息率大约为5%，杂粮也类似，但是驴皮是100%分红，赚了全分是5%，杂粮是只拿出了60%分红，也是5%，剩下的四成现金滚存到了净资产，滚存到了未分配利润里面，能明白其中的差距吗？

5.从消费来说，我个人的体会就是这几年高粱价格飞天以后，普通人的高端酒消费，杂粮起到了替代作用，高端局用杂粮，送杂粮，只有杂粮替代不了的才会用高粱。高端白酒的消费并没有圈定在所谓的富人，普通群体也消费高粱，更消费杂粮，我昨天喝了一瓶杂粮，送人两瓶杂粮，两瓶豌豆，年轻人也一样喝这些。更多的对立观点，是因为股价下跌的结果。