来源：雪球App，作者： 向前23，（https://xueqiu.com/9151229505/305227176）
茅台回购，是市场层面的操作，阻止和改变不了经营层面的趋势，也就是消费疲软的现实。白酒行业整体估值中枢面临永久性下移。
综合看，茅台1000以下，五粮液70-80，大概率会见到。
我知道这样说，很多人会不爽，但意愿和现实是两个东西。
就像我在21年说白酒股价在做顶，酒鬼酒和舍得，彼时都在200多，要跌倒40-50。当时很多人静态看问题，根本就不信。
白酒行业的头部公司长期看，还是有投资价值的，毕竟具备品牌美誉度，高现金流，轻资产等特点。但如果调整幅度不够，估值不够低，后面怎么会有好的回报。
所以，从未来业绩趋势，估值，博弈，等角度综合看，白酒的调整是不够的。
这轮熊市，很可能超过大部分人的预期。
$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$
