来源：雪球App，作者： 又菜又要玩，（https://xueqiu.com/4962750971/305199360）
$腾讯控股(00700)$ $贵州茅台(SH600519)$ $腾讯控股ADR(TCEHY)$ 因为今年茅台跌的多，腾讯涨的多，很多人开始换仓。关于当下要不要腾讯换茅台的问题，菜哥从估值的角度来分析下。1.从今年上半年看，腾讯的利润是茅台的2.6倍，而市值只有茅台的2.0倍，也就是茅台要跌到970块，估值才和腾讯齐平。
2.腾讯对标苹果，茅台对标可口可乐，苹果估值34倍，可口可乐估值29倍，高科技公司估值本来还应该更高，若匹配这个估值，茅台需跌到827块才值得那当下价格的腾讯去换。
3.贵州茅台有现金1000亿，腾讯控股有投资资产8000亿，减掉腾讯多出7000亿，若要剔除这个因素，茅台要跌到554块才能和当下价格的腾讯匹配。
从短期和长期看，腾讯代表的是未来，企业文化，组织管理能力吊打贵州茅台，商业模式可扩展空间大，以微信为根基，生长出游戏，微信支付，小程序，视频号等，以后还会不断有新芽生长出来，稳定性上虽不如茅台稳定，但在互联网变化已经日渐式微的时代，也足够稳定安全了，投资股票的，没人会因为追求稳定就买国债吧？投资永远是风险和收益的对比，所以稳定性虽弱于茅台，但仍然足够了。
当下卖腾讯买茅台的，有两个心理，一是这波茅台跌的多，但跌的多就便宜吗？涨的多就贵吗？这是散户思维。二是从过往业绩看，茅台一直维持双位数增长，但未来能维持吗？看看茅台的市场价格这个前瞻指标，市场价已经五六年没涨了，且与地产强相关，地产下坡路刚刚开始，未来控量保价是必然选择。
