来源：雪球App，作者： 随缘相，（https://xueqiu.com/1895655441/305194707）
散户乙：
国窖1573这一过程要将近6年。如果当初国窖只有5000T的产量，可以简单理解库存需要5000T的半成品和在产品需要六年的库存。如今15000T的产量，就需要15000T六年的库存。
记得茅台库存时间好像是5年。
老窖的分红率是50%，帐上也没有见到大量现金，请问自由现金流到那里去了呢？
$中国海洋石油(00883)$ 长年45%分红率，帐上有1800亿纯现金。
这两货都是历史分红大于圈钱金额。
老窖大量自由现金流都转换为高档白酒基酒库存，需要6年时间才能销售。一项资产6年才能变现，但会计报表将放入流动资产合适吗？如放入长期资产，这是不是大额资本支出？
海油的大额资本支出转换石油储量，这可不是钢铁行业的固定资产，相当于白酒的基酒。钻油设备投资大形成帐上固定资产，我还可以理解为是石油储量的包装物呢。白酒可以将6年才能变现的资产放入流动资产，那为何海油的石油储量、钻油设备不能放入流动资产，形式而已。
海油有风险勘探，白酒有广告费。广告行业有句名言：“我知道我的广告费有50%是浪费的，但我不知道是哪一半。”
要说油价波动大，茅台酒的零售价也曾腰斩，更不说其它高档白酒。
高档白酒商业模式肯定好于海油，但即使14年想要低于净资产投资都是作梦，考虑到介入成本，投资得到长期ROE即投资年化收益，白酒与海油那就难说了。
2021年高档白酒、中海油股价走势，差不多4年时间了，时间不短了吧。
