🎯巴菲特通过保险公司持有大量有价证券，除永久持有的股票外，在选择证券时主要考虑五类资产，其中包括长期普通股投资。这种投资方式旨在实现资产的长期增值，需要对市场和企业有深入的了解，以选择具有潜力的股票进行投资。

💴中期固定收益证券是巴菲特考虑的五类资产之一。这类证券在一定期限内提供相对稳定的收益，适合那些追求较为稳健回报的投资者。投资者需要关注市场利率变化和债券信用风险等因素。

📈长期固定收益证券也是巴菲特投资组合的一部分。长期投资可以获得相对较高的收益，但同时也面临着更多的不确定性，如通货膨胀风险和利率风险等。投资者需要进行充分的风险评估和资产配置。

💸短期现金等价物是巴菲特投资中的流动性管理工具。这类资产具有高流动性，可以在需要时迅速变现，满足资金的短期需求，但收益相对较低。

🔄短期套利是巴菲特投资策略的一部分。通过利用市场中的短期价格差异，实现低风险的收益。但这种策略需要投资者具备敏锐的市场洞察力和快速的决策能力。

来源：雪球App，作者： 王冠亚，（https://xueqiu.com/4525540121/305193742）

巴菲特致股东的信原文精读Day470：

原文：IV. ALTERNATIVES

In addition to our permanent common stock holdings, we hold large quantities of marketable securities in our insurance companies. In selecting these, we can choose among five major categories: (1) long-term common stock investments, (2) medium-term fixed-income securities, (3) long-term fixed income securities, (4) short-term cash equivalents, and (5) short-term arbitrage commitments.（1987）

释义：1.“permanent”意为“永久的”；

2.“commitments”意为“投入”。

精译：第四章：投资替代品

除了我们永久持有的股票外，我们还通过保险公司持有大量有价证券。在选择这些证券时，我们主要考虑五类资产：（1）长期普通股投资；（2）中期固定收益证券；（3）长期固定收益证券（4）短期现金等价物；（5）短期套利。（1987年）

心得：巴菲特当年致股东信的原文是“我们永久持有的三只股票”，坎宁安编辑的版本则改成了“我们永久持有的股票”。巴菲特提到的这三只“死了都不卖”的股票，正是华盛顿邮报、大都会/ABC和盖可保险。事实上，由于种种原因，截至目前，巴菲特一直持有至今的只有盖可保险。就像王菲《红豆》歌词唱的那样：有时候有时候/我会相信一切有尽头/相聚离开都有时候/没有什么会永垂不朽……

手抄：

朗读：大家请自由发挥，哈哈哈！大家的手抄原文，也可以在评论区上传打卡。