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隔夜伦敦现货黄金收在2622.21美元/盎司，纽约金加权价收在2648.8美元，均创历史新高。受美国进一步降息押注和中东紧张局势加剧提振的涨势，市场并预计到2025年底，美联储的政策利率将为2.85%。这两天走势似乎说明降息当天冲高回落是借获利了结情绪的短暂调整而已，黄金走势超过绝大多数市场人士预期。百年之大变局，黄金价格受多重因素叠加影响。至于末来走势，从国内黄金股的弱势表现看，黄金价格的强势仍未被大多数投资者所认知，一致看好的过热暂时末看到。最近几天黄金新高，黄金股连雪球热点都未见，反而现在又出一批见顶抛空的声音，记得上次出现这种抛空的声音是在2300美元/盎司的时候吧。国内黄金股的弱势，除国内投资者喜欢预期别人的预期，中意摸顶猜底外，应该更多的还是受大盘和总体经济环境影响。按照私募机构大佬但斌的说法，今年环境不好，投资者更多的是赎回盈利品种去补其他损失或用途。黄金股作为今年少有的强势且有不错盈利的品种，在大盘下跌赶底的时候，容易受稳健保守的基金投资人集中赎回带来的抛压所影响，这也许可以更好解释此前山东黄金不计成本八连阴亏损放量抛售的原因。当然，这种下跌在企稳后，往往是V型强力反转回到快速下跌前的位置振荡，前期本人9月4日和球友交流山东黄金时提出过V型回涨的判断。
展望后市，黄金大概率仍是振荡上行，其间也许颠簸会更加反复。但是黄金股大概率相比前期会走的更加坚定和强势，随着十月份三季度业绩预告到来以及全年业绩加速释放的预期重启，对于这几年因并购矿山和探矿增储，具备大量新增优质资源和未来产量释放预期的黄金矿企，股价创出历史新高是可预期的，无法判断的仅仅是创新高的具体时间。
长期关注黄金股的投资者应该留意到，山东黄金2018年底收购了阿根廷贝拉德罗金矿后权益黄金资源量才968吨金属，而紫金矿业2018年权益金资源量也仅仅是1728吨，而如今最新数据（公司中报数据）是紫金矿业黄金资源量3528吨（权益资源量3052吨），山东黄金最新金资源量是2340吨，权益金资源量1983吨（个人根据山金国际和山东黄金新收购矿山进度估算，未必精确，因公司年报才公布相关数据）。而以2018年底968吨金资源的山东黄金在2019年总市值（以A股股价*总股本）还曾经到过1285亿元，而如今权益金资源量翻倍未来几年矿金产量稳步增长，黄金价格相比2019年全年最高价1557美元/盎司（国内当年最高价360元/克），如今上涨60%多的情况下，公司当前市值反而还低100亿，即便是公司成本由176元/克上升至去年的233元/克，那还是市场价格升的更快。这明显是市场无视公司和行业变化，对山东黄金存在低估的。相信随着时间的推进，这种估值洼地将会由股价上涨所抹平。
备注:帖文仅仅记录本人投资思考历程，不为相关股票投资建议或指引，据此操作风险自负！
$山东黄金(SH600547)$ $紫金矿业(SH601899)$ $招金矿业(01818)$
