本文介绍了彼得·林奇在演讲中提到的十个关于股票投资的危险说法，包括“股价已经跌了这么多，不可能更低了”、“股价已经涨了这么多，不可能再涨了”、“最终都会回来的”、“就3元而已，我能亏多少？”等，并结合实例分析了这些说法的危害性。

😊 **“股价已经跌了这么多，不可能更低了。”** 这种想法非常危险，因为股价往往会跌破人们的预期。例如，宝丽来股价从140元跌至107元，人们以为它不会再跌了，但最终跌破了100元，甚至跌至18元。 林奇认为，即使股价已经跌了很多，也可能还会继续跌。他以富达买入凯撒工业为例，该公司股价从29元跌到17元，富达在15.75美元买入了大量仓位，但最终股价跌到了10美元，甚至跌到了4元。这说明，即使股价已经跌了很多，也不能保证它不会继续跌。 因此，投资者在投资时，应该理性分析公司的基本面，而不是盲目地相信股价已经跌了太多，不可能再跌了。

🤔 **“股价已经涨了这么多，怎么可能还涨呢？”** 这种想法同样非常危险，因为市场往往会超出人们的预期。例如，菲利普莫里斯股价在1951年是0.12元，1961年涨到0.6美元，翻了5倍，人们以为它不会再涨了，但最终又翻了100倍。 林奇认为，即使股价已经涨了很多，也可能还会继续涨。他以菲利普莫里斯为例，该公司股价在翻了5倍之后，又翻了100倍，这说明，即使股价已经涨了很多，也不能保证它不会继续涨。 因此，投资者在投资时，应该关注公司的发展前景，而不是盲目地相信股价已经涨了太多，不可能再涨了。

😔 **“最终都会回来的。”** 这种想法过于乐观，因为很多公司都无法恢复到以前的辉煌。例如，美国无线电公司（RCA）在1929年被通用电气（GE）退出后，股价一直没有回到之前的水平。Manville公司甚至没有再回来。 林奇认为，很多公司都无法恢复到以前的辉煌，投资者应该谨慎投资。他以美国无线电公司、Manville公司、国际收割机、西联汇款、双面针织、软盘等为例，这些公司都无法恢复到以前的辉煌。 因此，投资者在投资时，应该关注公司的竞争力，而不是盲目地相信最终都会回来。

🤬 **“就3元而已，我能亏多少？”** 这种想法非常危险，因为投资者可能会因为贪婪而投入过多的资金，最终导致更大的损失。 林奇认为，投资者应该控制投资风险，而不是盲目地相信就3元而已，我能亏多少？他以邻居买入股票为例，邻居在50元买了1万股，现在价格是3元，然后你在3元买了2.5万元，假如跌到0元，你们俩谁亏得更多？ 因此，投资者在投资时，应该控制投资风险，而不是盲目地相信就3元而已，我能亏多少？

😩 **“黎明之前总是最为黑暗。”** 这种想法过于乐观，因为很多行业可能会持续低迷。 林奇认为，很多行业可能会持续低迷，投资者应该谨慎投资。他以货车运输行业和能源服务行业为例，这两个行业都经历了长期的低迷，投资者应该谨慎投资这些行业。 因此，投资者在投资时，应该关注行业的景气度，而不是盲目地相信黎明之前总是最为黑暗。

😈 **“反弹到10元，我就卖了。”** 这种想法过于保守，因为投资者可能会错过更大的收益。 林奇认为，投资者应该抓住机会，而不是盲目地相信反弹到10元，我就卖了。他以股票从6元涨到10元为例，投资者应该抓住机会买入，而不是盲目地相信反弹到10元，我就卖了。 因此，投资者在投资时，应该关注股票的未来发展，而不是盲目地相信反弹到10元，我就卖了。

👿 **“我来操心吧，我买的是保守型股票。”** 这种想法过于自信，因为很多保守型股票也可能出现大幅下跌。 林奇认为，投资者应该警惕风险，而不是盲目地相信自己买的是保守型股票。他以联合爱迪生、印第安纳公共服务、海湾国家公用事业、长岛照明、德克萨斯银行、新英格兰银行、柯达、IBM等为例，这些公司都是保守型股票，但都出现过大幅下跌。 因此，投资者在投资时，应该关注公司的风险，而不是盲目地相信自己买的是保守型股票。

💀 **“看看我没买这只股，亏了这么多钱。”** 这种想法过于消极，因为投资者应该关注自己的投资组合，而不是盲目地追悔错过。 林奇认为，投资者应该关注自己的投资组合，而不是盲目地追悔错过。他以自己执掌麦哲伦基金期间错过了一些股票为例，但他并没有因此而后悔，因为他的投资组合仍然表现不错。 因此，投资者在投资时，应该关注自己的投资组合，而不是盲目地追悔错过。

👻 **“错过了这只，我要抓住下一只。”** 这种想法过于急躁，因为投资者可能会因为盲目追涨而导致更大的损失。 林奇认为，投资者应该理性投资，而不是盲目地追涨。他以玩具反斗城和家得宝为例，这些公司都有很多模仿者，但盲目追涨往往会导致更大的损失。 因此，投资者在投资时，应该理性投资，而不是盲目地追涨。

👽 **“股票涨了我肯定对了，股票跌了我肯定错了。”** 这种想法过于主观，因为股票的涨跌受多种因素影响。 林奇认为，投资者应该理性分析，而不是盲目地相信股票的涨跌就代表自己的投资水平。他以股票的波动幅度为例，股票在一年之中总是涨涨跌跌，股票的涨跌并不一定代表投资者的水平。 因此，投资者在投资时，应该理性分析，而不是盲目地相信股票的涨跌就代表自己的投资水平。

来源：雪球App，作者： 幂元的全球投资，（https://xueqiu.com/9456980430/305168209）

彼得·林奇在演讲中提到的，人们对股票的十个最危险的说法，经过这一轮牛熊，更是深有体会，再发一下：
1、股价已经跌了这么多，不可能更低了。
（If it’s gone down this much already, it can’t get any lower.）
宝丽来（Polaroid）当年从140元跌至107元，人们说，一旦跌到100元以下，就赶紧买吧，准备好仓位去买。
然后股价涨到110元，跌到103元，又涨到112元，再跌到105元，最后跌破100元。
宝丽来跌破100元后，人们开始买入……然后过了9个月，股价只剩18元。
跌了这么多，就是还能继续跌。
林奇刚做分析师时，富达正打算买入凯撒工业（Kaiser Industries），其股价从29元跌到17元，他们在15.75美元买入了巨大的仓位。还能跌到哪去呢？
三个月后，股价到10美元，林奇打电话给他妈妈时说，你赶紧买这个，29元跌到10元，还能跌多少？
然后，跌到9元，8元，7元，6元，5元，4元……
与上述对应的还有个推论，甚至更加危险——
2、股价已经涨了这么多，怎么可能还涨呢？
（If it’s gone this high already, how can it possibly go higher?）
全球最大的烟草公司、拥有万宝路等品牌的菲利普莫里斯（Philip Morris），复权后股价，1951年是0.12元，1961年涨到0.6美元，翻了5倍。
人们说，翻了5倍了，还能涨多少？
他们没有看到强劲的万宝路，没有看到世界上有220个国家，没有看到公司的现金流……这只股票在翻5倍之后，又翻了100倍！
单单说“股价已经涨了这么多，不会再涨了”是相当危险的。
3、最终都会回来的。
（Eventually they always come back.）
林奇演讲的1997年，美国无线电公司（RCA）才刚刚要回到1929年GE退出时的股价。
Manville公司就没再回来。
国际收割机（International Harvester），即便更名了，复权后股价也还仍未全部收回。
西联汇款（Western Union）、双面针织（double knit）、软盘（floppy disk）……这些东西都没有再回来。
人们说最终都会回来。不是真的。
4、就3元而已，我能亏多少？
（It’s $3, how much can I lose?）
这条很赞。
假设你的邻居在50元买了1万股，现在价格是3元，然后你在3元买了2.5万元，假如跌到0元，你们俩谁亏得更多？
很多人就是整不明白。
假如你在3元买了10亿元，你就能亏10亿元。
每年都有很多公司关门倒闭，直接归零。
5、黎明之前总是最为黑暗。
（It’s always darkest before the dawn.）
林奇说这条对他帮助很大。
有些行业实在太糟了，你不得不买一组公司才能投资——而这并非好的赚钱方式。
货车运送行业：1979年，美国有9.6万辆货车运送；2年之后，跌至4.5万辆，23年以来的最低值……
人们说这个行业太糟糕了，太可怕了，太悲惨了……然后又跌到2.5万辆。
这时候你有15个亏钱的机会，15家货车的供应商也就是生产商都在亏钱，人们说这一行太糟了……但1996年，美国货车总共就出货了7000辆，这一行业继续惨不忍睹。
能源服务行业是个更容易亏钱的机会：1982年，有1.1万石油钻塔在俄克拉荷马、德克萨斯和科罗拉多等地钻井；1983年，这个数字跌至6000；其后1984年又低一点。
这里头有数百家服务商和生产商，都是亏钱的机会。
这时候人们说，这也太糟糕了，我们买上一组公司吧……但1994年统计的钻塔数只剩1000了。
如果一个行业很悲惨，那么它仍可能继续相当悲惨，甚至悲惨好几倍。
6、反弹到10元，我就卖了。
（When I rebound to 10, I’ll sell.）
某人10元买了只股票，跌到6元，然后他说“如果回到10元我就卖了”。
6元涨到10元是66%的涨幅，你应该买呀，如果你认为它会回到10元，你就狠狠地买。但他们想的却是“如果回到10元我就卖了”。
说“股票回到我的成本价”这话时，你要记住一条非常重要的原则——股票根本不知道你买了它。
但人们有时对待股票如同自己小孩或者狗狗似的，觉得股票好像认识你还咋滴。世界不是这样运作的，亲。
7、我来操心吧，我买的是保守型股票。/ 我不需要担心，我买的是保守型股票。
（Let me worry, I own conservative stocks. / i I don’t have to worry, I own conservative stocks.）
联合爱迪生（Con Ed）跌过80%然后又翻3倍……印第安纳公共服务（Public Service Indiana）跌过90%……海湾国家公用事业（Gulf States Utilities）、长岛照明（Long Island Lighting）……
说起来可能有点矛盾，我们有过高质量的德克萨斯银行直接归零，高质量的新英格兰银行直接归零……
这些都是盖已存在150年或120年之久的公司。
有些所谓的保守型股票，比如柯达（Eastman Kodak），跌了75%，IBM，跌了75%……
别跟人说什么你买的是保守型股票。公司都是非常动态的。
林奇并不相信保守型股票那一套说法。
8、看看我没买这只股，亏了这么多钱。
（Look at all the money I lost, I didn’t buy it.）
人们总是说，“我没买百视达（Blockbuster）”，“我没买家得宝（Home Depot）”，“我不知道玩具反斗城（Toys R Us）”
林奇在他的一本书中，列了整整两页，大约有200只股票，是他在执掌麦哲伦基金的13年期间翻了10倍或以上，但他并不知道的股票。而他的持股已经相当广泛了。
即便如此，麦哲伦基金的业绩仍然不错。
人们总是忧虑错过微软（Microsoft），错过西部数据（Western Digital），错过联合航空（United Airlines）……整天忧虑着他们错过的股票。
没买的股票，你亏不了钱。
唯一能亏钱的方式是，买了股票，下跌，然后又卖掉。这是唯一的方式。
9、错过了这只，我要抓住下一只。
（I missed that one, I'll catch the next one.）
这通常并不奏效。
玩具反斗城（Toys R Us）有许多模仿者……家得宝（Home Depot）也有许多模仿者……但买下一个什么东西通常并不管用。
这跟“抄底”有点像。
10、股票涨了我肯定对了，股票跌了我肯定错了。
（Stock has gone up I must be correct, stock has gone down I must be wrong.）
人们总是这样：他们在10元买入股票，买了一点点，然后涨到13元……现在他们说自己并没有比股价10元时多知道些什么，甚至不知道这家公司干啥的，就到13元了……现在他们将房子二次抵押，在13元买入……
对这些人来讲，最好的结果可能是股价直接从10元跌到4元……现在是最终跌到4元，但中间涨到过13元……他们在10元买了100股，然后在13元买了2000股……
从10元到13元的全部事实就是它涨了，而已。
20世纪平均的股票波动幅度——从高点到低点——是50%，12个月内。股票在一年之中总是涨涨跌跌。
股票涨了证明你对了？鬼都证明不了。
$上证指数(SH000001)$
$英伟达(NVDA)$
$贵州茅台(SH600519)$