来源：雪球App，作者： Allium_tuberosum，（https://xueqiu.com/6287435560/305116980）
近期康明斯（Cummins）股价又创历史新高，市值突破430亿美元。说起这家公司，还曾有个误会，我很早就知道它的总部位于哥伦布，但我心里一直认为是在俄亥俄州的哥伦布，去年才发现是印第安纳州的哥伦布……这家公司成立于1919年，是工程师 Clessie Cummins 和银行家 William G. Irwin 相辅相成的成功故事，不过新公司首次实现盈利还是用了长达十八年的时间。
它的主业是做柴油发动机，这一核心在一百多年的时间里都没有变，但是围绕着柴油机拓展出很多新业务，比如电力市场、油气矿山、船机铁路、电池和氢、以及后市场零部件等。
业务拓展关键节点包括1959年开始做滤清器（以前叫做 Fleetguard Filtration，2023年已独立上市），1973年通过收购 Holset 开始做涡轮，1985年开始做燃油泵和喷油嘴，1986年通过收购 Onan Corp 开始做发电机，2017年与 Eaton 合资开始做变速箱，2018年通过好几桩收购开始做新能源，2022年通过收购 Meritor 开始做车轴和制动系统。
康明斯早在1947年就挂牌上市，它在1989年差一点被 Hanson 恶意收购，当时公司发起毒计划抵抗，创始人家族中的 J. Irwin Miller （他的外婆 Linnie Irwin Sweeney 是联合创始人 William G. Irwin 的亲姐姐）兄妹斥资7200万美元认购了104万股新发股票，连同其他一些投资者击退了“门口的野蛮人”。
目前 J. Irwin Miller 持股已经不太多了，不过依然排在十大股东之列。穿越周期的过程中，康明斯的营收和利润始终保持增长态势，而且不断通过分红和回购增厚固定收益，近二十年的总体回报约为二十倍。
关于这家公司的书有好几本，感兴趣的朋友可以找来看看，比如 My Days with the Diesel (1967)、The Engine that Could (1997)、The Diesel Odyssey of Clessie Cummins (1998)、Red, Black and Global (2011)。
正好我前几天去康明斯中国总部坐了一下，顺手分享几张照片……
