来源：雪球App，作者： 一上孤山望，（https://xueqiu.com/3339558803/305128403）
$惠城环保(SZ300779)$ 好多人私信问我各种问题，其实我在之前的帖子里全都说过，这里再集中跟大家说一说。
1、护城河问题。不可能有永久的护城河，这是大宗商品，不是有品牌的消费品。最终都会有竞争对手进入这个行业，我们需要搞清楚最快多久会出现竞争对手。这个之前电话会、调研中张总都说过，最快5-8年。竞争对手至少需要下面五步，第一步，搞清楚技术工艺设备1-2年；第二步，小试1-2年；第三步，中试1-2年；第四步，拿地立项环评设计等等前期1年；第五步，项目建设1年；这都是最快最快的速度。5-8年之后，惠城估计已经建成1000万吨的规模了，更重要的是，前端原材料的获取渠道，估计也全部被惠城控制了。
2、后续建设的成本和资金来源。就拿揭阳二期的100万吨举例，需要资金80亿，其中70%可以用银行贷款，那么公司只需要出资24亿。这24亿解决起来就太容易了，可以通过定增发行股票，发行债券、发行可转债、集团公司向银行借款等等方式实现。同时，就像目前在建的20万吨一样，项目公司还可以引入外部股东，地方政府、产业投资者、财务投资者等等。所以资金没有任何问题，到时候估计无数的人给惠城塞钱，惠城看谁的条件更好，就要谁的钱。
3、协转的目的。归还海通证券的借款。
