白酒依托商务需求，在经济增长中起起落落。去库存过程漫长且惨烈，如地产股般调整，以过往历史为例探讨其发展。

🎈白酒行业，尤其是高端白酒，其发展主要依赖商务需求。在过去40年经济高速增长中，基建、房地产等多种场景下都有商务需求，推动了白酒行业的发展。但行业有繁荣也有低迷，发展并非一帆风顺。

💔每一次白酒去库存都漫长、惨烈且反复震荡。历史上繁荣的公司和行业，调整起来都很艰难。白酒行业和地产行业有相似之处，如产品无保质期、库存巨大、供给扩张而需求缓慢增长，导致供过于求，调整时间漫长。

📈回顾白酒行业历史，1990 - 1998年白酒大牛市后危机爆发，部分酒企利润下滑，到2004年业绩才反转。2004 - 2012年白酒业绩再次大爆发，之后又经历调整，2016 - 2023年又迎来大牛市。

来源：雪球App，作者： 无所乐誉，（https://xueqiu.com/8727578648/305057955）

转：白酒，尤其高端白酒，自始至终，依托的是商务需求。而商务需求，在过去40年高速经济体的增长过程中，在基建、房地产、汽车、互联网等等场景下，都出现过。但有高光也就有低迷。
每一次白酒去库存，都是时间漫长的，惨烈的，反复震荡的。历史上看，繁荣了很久的公司和行业，调整起来都是惨烈的。这次地产股普遍都跌了95%以上，而所有行业中，和地产最接近的，就是白酒行业，都是繁荣了二十年，都是产品没有保质期，都是库存巨大，都是过去二十年供给大量扩张，需求稳定缓慢增长，都是供过于求，繁荣时间越久，调整时间也会越漫长。
1990-1998白酒大牛市，之后白酒危机爆发，除了茅台五粮液之外，泸州老窖，古井贡酒，酒鬼酒，等利润一直下滑，到2004年才业绩反转，股价也在2005年见底。用时7年。
第二次白酒业绩大爆发，是2004-2012。用时八年，白酒龙头业绩股价普遍增长十倍。之后从2012-2016差不多调整四年，之后2016-2023经历了业绩五倍，股价近二十倍的大牛市。用时7年。$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$