来源：雪球App，作者： 复利老海龟，（https://xueqiu.com/1916878869/305006426）
1、巴菲特走的时候和赵丹阳说：投资没什么，就是垄断。
2、投资是未来现金流折现，未来现金流是最大保障的商业模式，商业模式最强的就是垄断，或者叫作护城河。
3、垄断可以理解为最好的护城河。
4、护城河应该是商业模式的一部分。没有护城河的生意模式不是好生意，但有护城河的生意未必就一定是更好的生意模式。
5、能涨价的东西表示有护城河，能体会出来还是很有天赋。
6、巴菲特表示：如果一家企业有能力提价而且业务不会流向竞争对手，这一定是很好的企业。
7、我只要知道两样，在竞争中护城河有多深，还能涨价吗？
8、定价能力和护城河其实是一回事。老巴说相对于管理能力他更看重定价能力，建立强的定价能力需要非常长的时间，没有好的能力根本做不到。
9、在你们的一生当中，你们能够找到少数几家企业，他们管理者仅仅通过提高价格就能提升利润——然而他们还没有这么做。所以他们拥有未利用的提价能力，人们不用动脑子也知道这是好股票。
迪士尼就是这样的，带你们的孙子去迪士尼乐园玩是非常独特的体验。迪士尼发现它可以把门票的价格提高很多，而游客的数量依旧会增长。
10、在一个没有管制的商品标准化产业，一家公司不是降低成本增加竞争力，就是被迫关门。
11、低价是最容易的路，也是最难的一条路。
12、任何一家公司获利能力取决于资产报酬率、负债成本、财务杠杆的运用。
13、我们会被告知，大量的债务会让管理者比以往更加专注，就像在汽车在方向盘上装上一个匕首让驾驶员更加小心。我们承认这种人集中注意力的方式会造成一个非常警惕的驾驶员。
但另一个后果是，一旦汽车碰上即使最小的坑或者冰，将导致不可避免的事故。
14、资本支出大的行业不容易出现好企业。
15、商业模式、企业文化、合理估值。
16、我们理解的本分就是：做对的事情，把事情做对。
什么是做对的事情？
难道还有人明知是错的事情还会做吗？看看周边有多少人抽烟你就明白了。为什么有的人明知道是错的事情，依旧去做呢？那是因为做事情往往有短期的诱惑。
其实，人们往往知道什么是错的事情，只要把错的事情停止，就距离做对的事情更进一步。所以做对的事情就是发现错的事情马上停止，不管多大的代价都是最小的代价。
人们常说坚持到底，指的是坚持做对的事情而不是坚持做错的事情。
很多人希望知道把公司的做好的秘诀是什么，其实秘诀不是做了什么而是不做什么。好的公司都有一个长长的不做的事情。
不做OEM：为什么我们不做OEM？长远来讲，我们想建立自己的品牌，我们需要把自己的资源投入到我们自己的产品上。
做OEM有很专业的公司他们有很专业的办法去满足不同客户的需求，我们根本没有经历去做这些事情，所以从长远看来我们会输给那些OEM公司，既然知道做不错别人，那我们开始就不做。
记得大概十五六年前，我还是CEO的时候，沃尔玛的供应商曾经找过我，说要我们下100万台的VCD的单子，我在电话里直接拒绝了。
对方还问我，难道价钱你都不想谈了，我说对的，不管什么价钱我都拒绝，反正你也不会给我什么好价格。
我当时还拒绝过南方贝尔的代表的订单，当时给我打电话人还嘟囔，在中国还没有拒绝我们的订单。
不讨价还价：我刚到广东的时候，就发现人们在谈生意的时候谈来谈去都是价格，当时我还在想，如果不谈价格，至少省掉70%-80%的时间。
后来我们花了两三年时间，建立了自己一套的销售体系，确确实实做到了所有客户在我们这拿货的价钱都是完全一样。
不赊账、不拖付货款、不晚发工资、不做不诚信的事情、不攻击竞争对手等等。
什么是把事情做对。这个可能比较容易理解，其实看上去也没有那么容易。把事情做对是一个学习过程，中间会犯很多错误。如何才能坚持做对的事情，付出为了把事情做对的过程所需要的代价，是非常不容易。
平常心：在任何时候，尤其是在有诱惑的地方，能够排除所有外界的干扰，回到事物的本质上，辨别事物的是非对错，知道什么是对的。
