来源：雪球App，作者： 96老股民，（https://xueqiu.com/5818707659/305035532）
下午有球友告诉我$*ST红阳(SZ000525)$ 重整方案的模式有点特殊，抱着学习的态度，刚才找寻半天才找到去年10月的一个公告，大致情况是这样的：以现有股本为基数，向所有股东以资本公积金10转增12.3（大致，没记住）。其中，10转增7.6部分作为投资人和普通债权人的受让股份，大约4.4亿股。我粗粗计算了一下，相关情况如下：1、普通债权69亿多，有担保债权4亿多，战略投资人承诺出资不低于6亿，财务投资人出资未知。
2、现有投资者在10转增12后，以今天收盘价8.85元计算，除权后股价为4.02元，但实际股数只增加了44%，折算回去的股价是5.79元，等于为公司债务重整承担了3.06元/股的责任。是不是这样？也许理解错误，欢迎指正！
3、由于是定位战略投资人，加上现控股股东占公司股权比例大，以及债务过大，我预测重整成功后不会涉及控股权变更。那么，假设预计2亿股分配给重整投资人，其中财务投资人5000万股。剩下2.4亿给普通债权人以股抵债，清偿率不到15%。
为什么选择这种重整方案模式，是我关注的重点，以便于今后投机重整股时的借鉴。这个方案，显然首先短期是不利于现有投资者的，这个方案对战略投资人也是不利的。毕竟按照常规模式，受让价格可以比现价低很多，可以做到基本稳赚不陪。那为什么最终采用了这种模式呢？欢迎交流！
