中金公司指出，从历次美联储降息规律看，降息前分母资产表现好，分子资产不佳，降息后分子资产渐跑赢。但此次降息特殊，市场担心美国增长压力，美债和黄金短期有持有机会但空间有限，短债、地产链及铜受益但需数据验证。

🎈降息前，分母资产如美债、黄金、罗素2000等表现较好，而分子资产如铜、美股和周期板块等表现不佳。这是因为降息前市场对经济前景存在担忧，导致资金流向相对安全的资产。

💡降息后，待宽松效果逐步显现，分子资产如美股等逐渐开始跑赢。然而，此次美联储50bp起步的“非常规”降息，短期使市场担心美国未来增长面临更大压力。

📈在当前情况下，美债和黄金在无法证伪市场预期时，仍可能有一定持有机会，但短期空间有限。若后续数据证实经济压力不大，这些资产应适时退出。

✨更为确定的是直接受益于美联储降息的短债、逐步修复的地产链，其甚至可能拉动中国相关出口链，以及铜。但这些资产的受益情况仍需要等待后续几个数据的验证。

格隆汇9月19日丨中金公司表示，从历次美联储降息的一般性规律看，以简单平均方式，降息前，分母资产(如美债、黄金、罗素2000等)表现较好，分子资产表现不佳(如铜、美股和周期板块等)；但降息后待宽松效果逐步显现，分子资产逐渐开始跑赢。中金公司也提醒，将历史经验简单平均的最大问题是掩盖了每次降息周期的差异。目前来看，美联储50bp起步的“非常规”降息，短期依然会使得市场担心美国未来的增长是否会面临更大压力。因此在美债和黄金还无法证伪这一预期下，仍可能有一定持有机会但短期空间有限，如果后续数据证实经济压力不大，那么这些资产应该适时退出；相比之下，更为确定的是直接受益于美联储降息的短债、逐步修复的地产链(甚至拉动中国相关出口链)以及铜，但目前仍需要等待后续几个数据验证。