中信证券研报指出，近期原油价格因需求疲弱、供给增加而大幅下跌，全球原油供需平衡或在2025年转折，中长期油价或回到成本定价阶段，2024年四季度布伦特油价有望波动，股票仍具优势。

🎯需求疲弱与供给增加致使近期原油价格大幅下滑，全球原油供需平衡可能在2025年出现转变。在中长期，随着地缘等事件影响减弱，供需基本平衡时，油价或将依据成本定价，如页岩油成本及OPEC财政平衡油价，布伦特原油价格在60—65美元/桶可能形成支撑。

🌐考虑到中东及俄乌仍存在局部地缘事件，且冬季取暖需求将至，2024年第四季度布伦特油价有希望在65—75美元/桶范围内波动。但中长期仍需留意OPEC供给释放的节奏以及局部地缘事件带来的干扰。

📈尽管商品价格有阶段性调整，但股票因其估值优势和红利属性，会继续成为市场的优先选择方向。

【中信证券：原油供需拐点或至 成本定价趋势加强】财联社9月19日电，中信证券研报表示，需求疲弱、供给增加导致近期原油价格大幅下跌，全球原油供需平衡或在2025年出现转折。中长期随着地缘等事件的影响逐渐削弱，供需基本平衡的状态下，油价或重新回到成本定价阶段。参考页岩油成本及OPEC财政平衡油价，布伦特原油价格在60—65美元/桶能够形成支撑。考虑到中东及俄乌仍有局部地缘事件存在，且随着冬季取暖需求来临，2024第四季度布伦特油价有望在65—75美元/桶波动，中长期仍需要关注OPEC供给释放节奏及局部地缘事件扰动。尽管商品价格出现阶段性调整，股票的估值优势和红利属性将使其继续成为市场的优选方向。