金十数据 2024年09月18日
PIMCO首席投资官指出,在未来几个月内,美国通胀有重新加速的风险,这可能导致美联储的实际降息幅度低于市场价格反映的水平。点击查看>>
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PIMCO首席投资官Daniel Ivascyn认为债券市场对美联储降息预期过高,市场预期可能操之过急,Ivascyn减少对短债敞口,偏好5年期债券。此外,先锋集团也因类似观点平仓美元空头头寸。

🎯PIMCO的Daniel Ivascyn指出债券市场对美联储降息预期过高,认为短期内通胀有重新加速风险,这可能使美联储实际降息幅度低于市场预期。他正在减少对1或2年期债券的敞口,转而偏好5年期债券。

📈对政策敏感的2年期美国国债收益率已从4月末的约5%降至3.6%,5年期国债收益率约为3.4%。Ivascyn管理的收入基金过去5年回报率优于彭博美国综合总回报指数。

💡Ivascyn认为即将到来的美联储降息决定是势均力敌的情况,降息幅度不是关键。市场已为美联储放松金融条件做了大量工作,减少了政策失误风险,美联储有空间微调降息步伐。

🚫先锋集团平仓7月建立的美元空头头寸,其际利率主管Koutny认为美国经济数据依然强劲,除非数据显著恶化,否则美联储降息幅度将低于市场预期。

太平洋投资管理公司(PIMCO)管理着全球最大的主动管理固定收益基金的首席投资官Daniel Ivascyn表示,债券市场对美联储降息的预期过高。纽约周二下午的掉期利率显示,交易员们预计美联储今年总共将降息115个基点。这意味着在剩下的三次会议中,最早从周三的决定开始,有一次将降息50个基点。而在接下来的12个月里,市场预计总降息幅度将超过240个基点,这样的降息步伐在非衰退时期是非常罕见的。管理着1630亿美元的Pimco收入基金的Ivascyn在接受采访时说:“我们认为市场在短期降息预期方面可能有些操之过急。在未来几个月内,通胀有重新加速的风险,这可能导致美联储的实际降息幅度低于市场价格反映的水平。”Ivascyn认为,如果通胀再次抬头,市场预期将是脆弱的。Ivascyn表示,他正在减少对“收益率曲线前端”(1或2年期债券)的敞口,而转而偏好5年期债券。对政策敏感的2年期美国国债收益率已经从4月末的约5%降至3.6%,相比之下,5年期国债收益率约为3.4%。根据彭博汇编的数据,Ivascyn管理的收入基金在过去5年中每年的回报率约为3.7%,而彭博美国综合总回报指数(Bloomberg US Aggregate Total Return Index)的回报率为0.7%。Ivascyn在接受采访时提到了美联储周四凌晨即将作出的决定,市场预计届时将宣布4年来首次降息。交易员完全定价了25个基点的降息,并且认为降息幅度将有大约55%的概率达到50个基点。Ivascyn称,即将到来的降息决定是一个“势均力敌”的情况,并表示降息幅度并不是关键。由于股市接近历史高点且信贷利差“非常紧”,市场已经为美联储放松金融条件做了大量工作。他说,这减少了政策失误的风险,因为美联储有足够的空间来微调降息的步伐。Ivascyn说道:“他们可能有足够的工具,即使在狭义上犯了错误,也能及时修正,让市场回到正轨。”此外,全球最大资产管理公司之一的先锋集团平仓了7月建立的美元空头头寸,因其预计美联储的宽松周期不会像市场预期的那么激进。先锋集团际利率主管Koutny表示,这与晚些时候美联储官员降息25个基点还是50个基点无关。Koutny表示:“我们看到美元空头仓位大幅增加,但美国经济数据依然强劲。除非数据从现在开始显著恶化,否则我们相信美联储的降息幅度将低于市场预期。”

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