在美联储即将降息的刺激下，中国资产近期呈现爆发之势。恒生科技指数已连续五个交易日上涨，而本月有多只牛股也率先开启行情，医疗保健股 康方生物 (09926.HK) 月内升幅超47%， 汽车股蔚来-SW (09866.HK) 劲升超26%，除此之外，公用事业、工业等板块也有数只个股表现出色。
南向资金在内的市场资金持续流入港股市场，加上港股上市公司大面积的回购利好，持续推动了港股上涨行情。
美联储降息一触即发，资金持续流入港股，降息对港股构成利好的原因是什么？应如何调整港股配置？
资金、估值、业绩、政策四方合力，港股将迎来春天？
随着美联储降息大幕拉开，市场普遍预期这会对港股带来正面影响，主要原因包括流动性改善、估值提升、香港联系汇率制度、以及公司业绩利好这四大原因。
首先，美联储降息交易有望带动更多增量资金流入港股市场。据机构分析，美联储降息在一定程度上会导致美元指数走弱，美元外流至全球其他股市。由于港股是以外资为主导的市场，外围货币宽松将带动中美利差收窄、人民币汇率走强，从而带动外部资金流入港股市场。
另外，港股目前遭低估的观点也逐渐成为市场共识。数据显示，当前恒生指数PE（TTM）估值为8.54倍，2010年以来的最低值为7.36倍，中位数为10.28倍。即便是今年持续受益高息股抱团行情的国企指数，目前估值倍数也仅有7.64，仍低于2010年以来8.79倍的中位数水平。
此外，由于对外部流动性变化非常敏感，港股修复的弹性会更大。香港实行与美元挂钩的联系汇率制度，美联储货币政策的溢出效应对港股具有更强的影响。
最后，降息将会明显降低企业的融资成本，公司会逐步趋向提高财务杠杆率，社会生产活动随之扩大，从而起到刺激经济的作用。在国外进入补库存阶段时，外需复苏将带动中国的出口相关业务，从而拉动上市公司的业绩。
复盘历史9轮降息周期，本轮与2019年最为相似，同为预防式降息。参考当时的市场表现可看出，首次降息落地后港股先跌后涨，随后开启升势，恒生科技指数弹性最显著。
美联储降息，港股哪些行业更加受益？
对于降息利好行业，机构普遍推荐港股市场中科技、消费、医疗保健等利率敏感型行业，以及高分红和高回购等长期主线。
中金公司认为，美联储降息开启后，短期受益于降息的成长板块可能有更高弹性，如半导体、汽车（含新能源）、媒体娱乐、软件、生物科技等。
但中期维度，区间震荡的结构性行情依然是主线，当前10年美债利率降至3.7%已将降息预期计入的较为充分，若风险溢价回到去年中，对应恒生指数约19,000；若盈利在此基础上增长10%，对应恒生指数点位21,000。中期维度看，分红+科技成长是主线：看好稳定回报的高分红和高回购股票，以及自身具有行业景气度（互联网、游戏、教培）或者政策支持的科技成长股（科技硬件与半导体）。
中信证券认为，回顾历史表现，预防式降息前后一个月，恒生指数均表现出显著上涨趋势；分行业来看，成长性的医疗保健、消费，以及顺周期的能源材料、金融地产等板块往往在降息前后一个月具备较好的表现。
信银国际分析师认为，港股市场的焦点是派息股，包括内银、内险、中资电信、能源；科技板块当中部分大型权重股，手游、消费平台股虽无派息，但随欧美减息，资金将流往亚洲如日本、中国台湾、韩国等地，只要资金持续停留亚洲，便有机会留意甚至流入估值便宜的港股，大型权重科技股应可受惠。
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