🎈美国8月零售销售环比增加0.1%，好于预期，7月数据上修。然而，该数据未经过通胀调整，今年前八个月累计‘纯零售’消费数据增速已接近通胀率，实际近乎零增长。

🤔明日美联储将作出决议，市场对降息25个基点还是50个基点存在争议，市场接近收平。尽管美债收益率曲线从倒挂恢复正常，但历史上这往往意味着衰退即将来临。

📈市场对降息的激进预期使美债收益率曲线发生变化，但这并不意味着衰退风险消失，反而可能暗示衰退真的要到来。

1、【美国零售超预期但降速明显】美国8月零售销售环比增加0.1%，好于预期的下降0.2%，7月份数据上修0.1个百分点至1.1%

点评：尽管表面数据看起来还是增长的，但是这个零售数据是没有经过通胀调整的；如果看今年前八个月的累计“纯零售”消费数据，增速已经跟通胀率接近，实际已经是0增长。详见：美国零售数据失速显著 美联储降息50个基点稳了？

2、【市场静待美联储决议】 明日美联储决议，市场对于降息25个基点还是50个基点仍然“犹豫不决”，市场接近收平。

点评：不管25个基点还是50个基点，市场对降息的激进预期已经让美债收益率曲线从倒挂恢复到了“正常”，倒挂结束了就意味着衰退风险结束了？恰恰相反：历史上收益率曲线倒挂结束的往往意味着衰退真的要来了。