由于连续的加息已经给美国带来了一系列严重的负面影响：包括引发美国经济下行压力加大、美国国债利息成本，财政赤字和债务规模激增、美国商业地产风险、中小银行和债务风险上升等。同时，美国近期非农就业数据等关键经济数据表现不佳，加上美国金融资产泡沫处于历史高位，需要降息维持，美国只能被迫停止加息。美联储官员近期不断发出降息信号，美国年内降息基本已成定局，美国很有可能将会在本月宣布降息。目前，美国金融泡沫严重，居民财富效应的增加，对推动美国消费和经济的增长功不可没。例如，美国国债规模超过35万亿美元、美国股票市场总市值高达52.6万亿美元、美国房地产总价值49.6万亿美元。占美国GDP的比重分别高达128%、192%和181%，均创出历史新高。美国近年的持续加息和过往发动金融战，收割他国，使得美国成功虹吸了天量的海外资本。据美国商务部公布的数据显示，截止到2024年第一季度，其他国家、地区的企业、居民、政府和其他机构投放在美国境内的资产高达57.06万亿美元，再创历史新高。目前，美国吸引的海外资本超过美国GDP的两倍，与十年前的大约30万亿美元相比，美国吸引的海外资本几乎翻了一倍，远超全球任何一个国家。海外资本的大量涌入，不但强有力地推动了美国实体经济的发展，也对美国股票市场、国债市场和房地产市场形成强有力的支撑。如果美国大幅降息，正式进入降息周期，美元和美元资产的吸引力将会下降。同时，由于美国金融资产泡沫严重，对海外资本的吸引力明显下降。加上全球“去美元化”加速，将会在中长期严重削弱美元及美元资产的吸引力。同时，新兴市场国家开始再度崛起，未来整体经济和企业业绩增速将明显高于美国等发达国家，而由于近年大量海外资本流向美国，除了印度和沙特以外，大多数新兴市场国家金融市场的海外资金量处于历史低位，股市行情几乎已经枯竭，许多国家的成交量接近20年来最低点。因此，美国进入降息周期后，将会有大量的海外资本从美国流出，流向新兴市场国家。将会减轻中国等新兴市场国家的外部环境压力。在这种情况下，将加大了中国未来推出进一步经济刺激措施的空间，中国未来将可能会推出相关经济宽松措施，刺激经济，但或将会适度，不会过于激进。但与此同时，由于美国不会甘心贸易战、科技战和金融战的失败。也绝对不会甘心大量的海外资本流出美国，对美国的实体经济和金融市场造成严重的冲击。因此，美国未来势必将会在全球引发冲突，在中东和亚太等地区挑起事端，引发全球地缘政治风险上升，营造风景独好的局面，增强美元和美元资产对海外资本的吸引力。因此，为了应对美国未来的潜在举措，中国很有可能将会继续保持定力。不会在美国降息后就推出大规模经济刺激措施，将经济刺激手段用尽，而是会为应对未来的潜在情境预留空间。来源：“高天SEK”微信公众号
