基本面回顾刚刚过去的2024年上半年，全球基本金属企业盈利情况较2023年大幅改善，但随着2024年二季度主要金属价格冲高回落，金属板块明显回调。细分板块方面，铜、铝金延续出色表现。在企业增利增厚背景下，行业估值进一步回落，尤其以铜、铝、锂板块估值优势突出。此外行业分红水平也在2024年上半年大幅提升。基本金属市场密切关注美联储议息会议。如果美联储9月选择降息25个基点，更多地被认为是预防式降息，对铜价而言是利好。如果美联储9月降息个基点，可能会引发风险资产的抛售潮。如果美联储9月不降息，一方面，预期落空带来抛压；另一方面，高利率给经济带来的不确定性增大，对铜价而言是一个确定性的利空。展望后市，我们继续看好降息交易下资产配置价值，工业金属则有望受益于需求回暖带来的价格温和上涨，铜、铝、锂板块底部特征显著，在市场风格切换时期或具备相对优势。尽管如此，我们的整体看法仍然偏谨慎，主要是对全球经济预期偏悲观。在铜需求增长最快的两个领域，新能源汽车和电力投资的增速面临放缓，而铜供给今年遭遇了较多扰动，若明年有所好转，供需关系会进一步转弱。技术面LME铜价已开始从 2024 年 8 月的低点回升，目前已突破前期高点9460美元，但当前的反弹可能是一种修正。虽然短期前景仍然看涨，但一旦看涨修正周期结束，当前的上行走势可能会随着空头止损单被触发带来新的下行趋势。虽然我们后势仍然看好铜价，但由于市场当前的上涨结构过快，缺乏时间周期调整，当前的上涨可能是种多头陷阱。建议以逢低买入为主。交易建议交易方向：多进场点位：9220目标点位：9950止损点位：8890有效期至：2024-10-02 23:55:00支撑点位：9296、9178、9161阻力点位：9473、9615、10010
