美联储即将公布议息决议，市场预期降息，但降息对科技巨头的帮助可能不如过去显著。尽管科技巨头今年表现出色，尤其是英伟达股价大幅上涨，但分析显示，科技巨头与利率下降的相关性弱于其他指数。更重要的是，公司基本面才是推动股价上涨的关键因素。

😄 **利率对成长型科技股的影响更大，因为它们的大部分价值来自未来的利润流，加息会降低未来利润的现值，而降息会增加未来利润的现值。** 然而，降息给科技巨头带来的帮助可能不会像过去那么大。过去几周，《巴伦周刊》进行了一项相关性分析，尝试找出哪个指数和短期美国国债价格上涨（相当于利率下降）之间的正相关程度最高。分析结果显示，“七巨头”和利率下降之间的相关性（相关系数为0.43）弱于$纳斯达克100指数(.NDX.US)$和利率下降之间的相关性（相关系数为0.52）；纳斯达克100指数和利率下降之间的相关性弱于$标普500指数(.SPX.US)$和利率下降之间的相关性（相关系数为0.56）；标普500指数和利率下降之间的相关性弱于$罗素2000指数(.RUT.US)$和利率下降之间的相关性（相关系数为0.59）。相关系数为1表示某个指数的走势和利率下降同比波动。

🤔 **同样重要的是，不要夸大美联储利率政策的影响，推动股价上涨最重要的因素是公司基本面。** 如果一家科技公司的盈利远低于预期，那么降息也无法让股价幸免于大幅下跌，反之亦然，如果一家科技公司的盈利因为自己的产品周期而轻松超出预期，那么该公司的股票就会上涨。

🚀 **以英伟达为例，即将推出的BlackwellGPU产品的受欢迎程度、以及BlackwellGPU产品能否在2025年带来巨大的收入增长，将比美联储做什么重要得多。**

目前，科技投资者正在评估本周美联储的议息决议会带来什么样的影响。

根据CME美联储观察工具(FedWatch Tool)的数据，联邦基金期货市场预计，联邦公开市场委员会(FOMC)在9月18日的政策会议上降息25个基点的概率为33%，降息50个基点的概率为67%，而一周前降息25个基点的概率要远高于降息50个基点。

更大幅度的降息会给科技“七巨头”—— 苹果 (AAPL.US) 、 微软 (MSFT.US) 、 谷歌-A (GOOGL.US) 、 亚马逊 (AMZN.US) 、 英伟达 (NVDA.US) 、 Meta Platforms (META.US) 和 特斯拉 (TSLA.US) ——带来多大影响？跟踪“七巨头”的交易所交易基金 Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS.US) 今年上涨了34%，相比之下， 纳斯达克综合指数 (.IXIC.US) 的涨幅为17%。“七巨头”中的英伟达今年上涨了135%。

从历史上看，利率对成长型科技股的影响更大，因为它们的大部分价值来自未来的利润流，加息会降低未来利润的现值，而降息会增加未来利润的现值。

然而，降息给“七巨头”带来的帮助可能不会像过去那么大。

过去几周，《巴伦周刊》进行了一项相关性分析，尝试找出哪个指数和短期美国国债价格上涨（相当于利率下降）之间的正相关程度最高。

分析结果显示，“七巨头”和利率下降之间的相关性（相关系数为0.43）弱于$纳斯达克100指数 (.NDX.US)$和利率下降之间的相关性（相关系数为0.52）；纳斯达克100指数和利率下降之间的相关性弱于$标普500指数 (.SPX.US)$和利率下降之间的相关性（相关系数为0.56）；标普500指数和利率下降之间的相关性弱于$罗素2000指数 (.RUT.US)$和利率下降之间的相关性（相关系数为0.59）。相关系数为1表示某个指数的走势和利率下降同比波动。

同样重要的是，不要夸大美联储利率政策的影响，推动股价上涨最重要的因素是公司基本面，如果一家科技公司的盈利远低于预期，那么降息也无法让股价幸免于大幅下跌，反之亦然，如果一家科技公司的盈利因为自己的产品周期而轻松超出预期，那么该公司的股票就会上涨。

以英伟达为例，即将推出的Blackwell GPU产品的受欢迎程度、以及Blackwell GPU产品能否在2025年带来巨大的收入增长，将比美联储做什么重要得多。

编辑/Somer