本文探讨了恒生AH溢价率，对比前15大南向重仓AH股今年的涨幅，发现H股平均跑赢A股，AH溢价率上涨主要由小票引起，强调应坚定持有折价更多的H股，港股已给价值投资者更大回报。

🎈今年恒生AH溢价率报149.63，年度涨幅2.05%，A股相对H股整体溢价率提升2%。但作者主观感受其持有的大部分H股走势比A股好，遂整理前15大南向重仓AH股涨幅进行对比。

🌟前15大南向重仓股中，H股平均涨幅21.3%，A股平均涨幅16.1%，H股平均跑赢A股5.2%，15家公司中有9家的H股跑赢A股，与恒生AH溢价率上涨背道而驰，原因是AH溢价率上涨主要由小票引起。

💡小票股息率普遍较低且波动较大，投机价值远超投资价值，A股投机性比H股强，流通市值小的A股相对H股溢价率高，一些券商A股价格两三倍于H股，作者认为不合理。

🌈作者一年半前强调坚定持有折价更多的H股，认为用同样的钱可获取更多股份和股息。从今年走势看，港股给了价值投资者更大回报，接下来要坚持。

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今年小七反复提到了一个重要指标就是恒生AH溢价率，截止到今天中午，恒生AH溢价率报149.63，年度涨幅2.05%，也就是说今年A股相对H股整体的溢价率又提升了2%，但是，从我自己的主观感受来说，我觉得自己持有的大部分H股今年走得都比A股好，那今天我就特地整理了前15大南向重仓的AH股，对比一下他们今年A股和H股的涨幅：

从上图可以看到，前15大南向重仓股今年H股平均涨幅21.3%，A股平均涨幅16.1%，H股平均跑赢了A股5.2%，15家公司中有9家的H股跑赢了A股，这与恒生AH溢价率今年2%的上涨背道而驰，说明今年AH溢价率的上涨主要是由后面那些小票引起的，那些真正有长期投资价值，股息率又很高的公司，今年拿着他们的H股是很舒服的。

小票由于股息率普遍较低，且波动较大，所以投机价值远超投资价值，A股的投机性显然比H股更强，所以越是流通市值小的A股，他们相对H股的溢价率往往就越高，另外还有一些券商，他们A股的价格都两三倍于H股，我认为这也是非常不合理的。

我在一年半前写过《港股会给予价值投资者应有的回报》，强调要坚定持有折价更多的H股，只要H股折价20%，我一定是无脑选择买H股的，用同样的钱去获取更多的股份和股息。从今年的走势来看，港股确实已经给予了价值投资者更大的回报，接下来要做的唯有坚持而已。

$恒生指数(HKHSI)$ $国企指数(HKHSCEI)$ $恒生AH股溢价指数(HKHSAHP)$

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