🧐外需方面，美国补库进程近结束，全球制造业景气修复近尾声，出口基数走高，下半年出口增速总体将回落。出口面临诸多挑战，对经济增长的拉动作用可能减弱。

😔内需方面，21H2以来新开工大幅下滑，按三年施工周期，今年下半年地产投资或有下行压力。这将对内需产生一定影响，需要关注地产市场的变化。

📊8月份金融数据在总量上有一些改善，但政府债券净融资将遇高基数挑战，社融增速难提升，信贷扩张阻碍在需求侧，需政策托底私人部门信心。

下半年经济指标有所走弱，但政策逐步显现效果，观察后续政策对冲力度。外需方面，美国补库进程接近结束，全球制造业景气修复接近尾声，加之出口基数走高，预计下半年出口增速总体回落。内需方面，按三年施工周期，21H2以来新开工大幅下滑，或将对应带来今年下半年地产投资下行压力。

8月份金融数据在总量层面出现了一些改善，但后续仍需增量政策的推出。一方面，政府债券净融资即将遇到高基数的挑战，在现有条件下，后续社融增速难以进一步提升；另一方面，信贷环比强但同比弱，意味着信贷扩张的阻碍在于需求侧，需要政策扩张托底私人部门信心。