《股市长线法宝》作者杰里米.西格尔教授通过210年的数据分析，得出股票投资的长期收益率远超其他资产类别，平均年化真实收益率为6.6%，这意味着一个分散化的股票投资组合的购买力大约每隔10年就翻一番。与之相比，固定收益投资和黄金的长期收益率明显逊色。

📚 **过去210年，股票是投资收益最高的资产。** 杰里米.西格尔教授通过210年的数据分析，得出股票投资的长期收益率远超其他资产类别，平均年化真实收益率为6.6%，这意味着一个分散化的股票投资组合的购买力大约每隔10年就翻一番。但是，需要注意的是，这个结论基于210年的长期数据，如果缩短到3-5年，这个结论可能并不成立。

📊 **股票投资的年平均真实收益率为6.6%，对应的市盈率是15倍。** 这也解释了为什么巴菲特很少以高于15倍市盈率购买股票。

💡 **优秀的个人投资者和机构，长期年化收益率高于6.6%，是因为他们利用个人能力构建了更为优秀的投资组合。** 也就是说，通过更深入的分析和研究，可以构建更有效的投资组合，从而获得更高的收益率。

📈 **股票投资的长期收益率远超固定收益投资和黄金。** 固定收益投资的年平均真实收益率为3.6%，而短期债券的年平均真实收益率则只有2.7%。黄金的年平均真实收益率只有0.7%。

⚠️ **需要注意的是，股票投资存在风险，投资前需要做好风险管理。**

来源：雪球App，作者： 主观的观，（https://xueqiu.com/6009954897/304713588）

#老郭的读书笔记#
《股市长线法宝》
杰里米.西格尔教授所著的《股市长线法宝》一书的核心内容，大概就是这幅图和这段话。
"我所研究的210年的股票收益率中，一个充分分散的股票投资组合的年平均真实收益率为6.6％。
这意味着，平均而言，在过去的两个世纪里，一个分散化了的股票投资组合（如指数基金）的购买力大约每隔10年就翻一番。而固定收益投资的年平均真实收益率则大为逊色：长期政府债券的年平均真实收益率为3.6％，而短期债券的年平均真实收益率则只有2.7％。
黄金的年平均真实收益率只有0.7％。从长期来看，黄金的价格一直高于通货膨胀率，但只是略高一点。自1802年以来，美元的购买力平均每年下跌1.4％，但自二战以来，美元的贬值速度开始大幅增加。"
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简单总结如下：
第一，过去210年，股票是投资收益最高的资产。
注意是210年。但是，从曲线趋势来看，这个时间段缩短到50年，或者30年，应该也成立。
但是，如果缩短到3-5年，未必成立。
第二，这里的股票，并非指单一的某一只股票，西格尔教授特别说明是指数基金，或者一个分散化的股票投资组合。
第三，股票投资的年平均真实收益率为6.6%，对应的市盈率是15倍。
这大概也是巴菲特很少以高于15倍市盈率购买股票的真实原因。
第四，优秀的个人投资者和机构，长期年化收益率高于6.6%，是因为他利用个人能力构建了更为优秀的投资组合。