9月13日晚， 中联重科发布公告，拟终止分拆控股子公司 湖南中联重科智能高空作业机械有限公司（以下简称中联高机）与 路畅科技进行重组的方式上市。路畅科技也同步公告， 拟终止发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项，并撤回申请文件。
此次中联重科“分拆+重组上市”，从去年1月首次公告算起，筹划超过一年半；如果从中联重科2022年2月入主路畅科技算起，则超过两年半，如今为何突然终止？ 中联重科表示，目前市场环境较本次分拆上市事项筹划之初发生较大变化，经审慎研究决定终止。
据中国基金报记者不完全统计， 仅今年以来，已有至少15单A股公司分拆上市宣告终止。
01 入主路畅科技两年半，突然终止分拆重组上市
根据历史公告，早在2022年2月，路畅科技原控股股东、实际控制人郭秀梅及其配偶朱书成就与中联重科达成交易，中联重科受让郭秀梅持有的路畅科技3598.8万股，占总股本的29.99%，转让总价约为7.8亿元。同时，郭秀梅放弃剩余4300万股的表决权，中联重科成为路畅科技表决权股份最大的单一股东。
2022年3月底，中联重科更进一步，提出要约收购，最后6个账户共计2859万股接受收购。 要约收购完成后，中联重科持股路畅科技6458.4万股，占总股本的53.82%，成为绝对控股股东。2022年5月9日，标的股份完成过户。
入主8个月后，2023年1月16日，中联重科发布公告称， 拟分拆所属子公司中联高机，通过与路畅科技进行重组的方式实现在深交所上市。路畅科技同步公告，将通过发行股份方式收购中联高机100%股权，同时发行股份募集配套资金， 交易构成路畅科技重大资产重组。
本次交易完成后，中联高机将成为路畅科技子公司，中联重科仍为路畅科技的控股股东。
2023年8月23日，路畅科技收到深交所通知，深交所依法对路畅科技报送的发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易申请文件进行了核对，认为申请文件齐备，决定予以受理。
2024年4月26日，中联重科的重组上市预案完成了第三次修订，补齐了2023年度的最新资料。
中联高机主要从事智能化高空作业机械的研发、生产、销售和服务，从财务数据看表现非常靓丽。2021年到2023年，中联高机的营业收入分别为29.77亿元、45.83亿元、55.39亿元，净利润分别为2.42亿元、5.82亿元和7.48亿元。
但没想到的是，预案修订后近五个月过去，迟迟没有进展，最终在9月13日晚中联重科宣布终止该事项。
值得注意的是，中联重科股价近几个月表现不佳，从4月中旬以来一直处于下跌通道。最新市值为462亿元。
02 今年以来至少15家A股，宣告分拆上市终止
中联重科分拆 中联高机上市折戟并非个案，今年以来公告终止的就至少有15单，按时间顺序包括科达智造、大族激光、拓邦股份、上汽集团、潍柴动力、郑煤机、卧龙电驱、歌尔股份、江西铜业、宝钢股份、晶盛机电、海信视像、恒力石化、旗滨集团、东方精工等。
其中， 多数终止案例是分拆子公司IPO上市，分拆重组上市的案例相对较少，此前关注度较高的是恒力石化。
2023年6月下旬，市值千亿元的民营石化巨头恒力石化，抛出分拆子公司康辉新材借壳大连热电上市的意向公告，随后在2023年7月5日双方公告了初步交易方案。在此消息刺激下，大连热电彼时直接拉出7个涨停板。
但2024年8月22日晚，恒力石化公告，鉴于目前市场环境较本次分拆上市事项筹划之初发生较大变化，决定终止公司分拆所属子公司重组上市事项。
值得一提的是，2024年4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，提出要“严把发行上市准入关”，其中明确提及“从严监管分拆上市”。
本文来自微信公众号“中国基金报”，作者：南深，36氪经授权发布。
