💡沪深300股息率为3.47%，作者认为之前理杏仁的会员设置不合理，现在全下架且收费方式改变。同时提到国债收益率为2.5%左右，沪深300性价比看似高于国债，但不能简单直接比较收益。

📊按照金融学理论，收益率需经波动率修正，即夏普比率。作者以国债年化2.5%、年化波动5%，019547今年涨幅取一半5%且实际波动小，沪深300取VIX数据12%计算，得出3.2%股息率的夏普才和国债打平。

📉若国债年化调整到3%，沪深300要4.4%的收益率才能和国债打平，此时沪深300需跌到2347点，大概还要跌25%，但作者认为此概率小于1%，且国家队可能护盘。

来源：雪球App，作者： provence111，（https://xueqiu.com/4441758114/304632904）

引用一下韭圈数据，不得不吐槽一下理杏仁，之前还可以买几个小时一天的会员，现在全下架了，非要一次薅个大的，其实这些东西也就是很偶尔看一下。

沪深300股息率3.47%，按照各路大V的说法，现在性价比远高于国债，毕竟国债现在也就2.5%的收益，可能还不到。但是这些人忽略了一个问题，国债的波动率远小于沪深300，按照金融学的理论，收益率是要经过波动率修正的，也就是所谓的夏普比率。

简单算了个数据，如果国债年化取2.5%，年化波动取5%，019547今年涨幅超过10%了，取一半5%，实际应该波动很小。300取VIX的数据，12%，按这样算的话，3.2%股息率的夏普就和国债打平了。但是国债有一个降息预期，如果把国债的年化调整到3%，那么沪深300就要4.4%的收益率才能和国债打平，波动不变的情况下。

如果按4.4%股息计算，沪深300得跌到2347点哈哈，大概还要跌25%，这怕是年度最佳鬼故事了。这个概率应该是小于1%的，加上国家队可能还会护盘，虽然最近好像不太买300了。

总结一下：现在沪深300性价比是高于国债，但也只是略高于，并没有各路大V吹的那么夸张，拿不同波动率的东西直接比较收益是不靠谱的。