文章探讨了白酒企业的估值情况，以五粮液为例，分析了其历史估值变化，并提及市场对白酒未来的看法及相关因素

🎈五粮液在2013年平均估值8倍，2014年平均估值9.66倍，如今扣现金还完负债后估值不到11倍。业绩若下降，股价不变，估值会翻倍，A股很多公司如此，有的公司估值则难再回升，如格力电器。

💡市场对公司的看法差异来自未来，都想买到未来更好的公司，但现在大家对白酒看法不佳。近10年来看，白酒比过去大部分时间便宜，若拉长到五粮液上市以来，也比多数时间便宜。

🌟历史不能线性外推，企业含现金量差异大，市场形势和预期差异也很大。同时提到A股对白酒的最高估值及平均估值。

来源：雪球App，作者： 黄同学聊酒，（https://xueqiu.com/8276920975/304575659）

$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$
白酒大跌时候写一点感想
2013 年，五粮液平均估值 8 倍，最低 5.79 倍，2014 年，平均估值 9.66 倍，最低 5.95 倍，今天五粮液扣现金还完所有负债之后，估值不到 11 倍。
肯定的，不能静态看，比如业绩要是下降一半，股价不变，估值就翻一倍，便宜的就会变贵，a 股很多公司都这样，而有的公司，估值就再也没有回去。
比如格力电器，这家公司除了 20、21 年这轮牛市之外，估值水平一直在降，公司利润维持相对稳定，但是也很巧的是，只要你没有追随泡沫买在高点，格力并不会给你带来亏损，所以市场还是在称重。
对静态没有争议，看法的差异全部来自未来，都想买到 10 年后比今天好的公司，现在很显然，大家不这么看白酒，只会更差，包括茅台五粮液。
在近 10 年看，比过去 2.2% 的时间贵，反过来理解就是比过去 97.8% 的时间都要便宜，如果拉长到五粮液上市以来，比 92.2% 的时间要便宜。
1、历史不能线性外推，2、含现金量差异比较大，3、市场形势和预期差异也很大。当然，最高估值是 68.89 倍，平均估值 40.08 倍，这也是 A 股开的价码。
有趣吧，一起看看 10 年后会怎样。