来源：雪球App，作者： 大只若鱼，（https://xueqiu.com/1392782404/304529119）
回复@书狗: 整个行业其实一直在萎缩的。但是销售额和利润都在向头部集中。
我们讨论茅台时，其实我感觉不能用整个行业的逻辑的思考的。
甚至我觉得不能用五粮液老窖的逻辑来思考。
茅台是茅台，其他白酒是其他白酒。
行业需求肯定降低了，从产销量可以看到。但是茅台占比很小，行业的1%左右，另外酱香是有一定的特殊性哈，这个是酒鬼们说的。茅台属于酒鬼升级的终点。所以有酒鬼出息了，赚钱了，很可能就会升级到这个终点。当然如果没落了，就会降下去。所以它其实挺特别的。我也是很多年下来才真的认可这个说法。所以这次介入白酒，只买茅台，老窖10pe+5%股息我压根没想碰。
ps:
以后通缩了，也不生娃了，大家不创业，不泡妞，那就借酒浇愁吧。
//@书狗:回复@大只若鱼:鱼大：看你的雪球分享收获很多，你本人也比较和气。我分享一点我的观察，可能跟你的观点不一致。你仅供参考。众所周知，在A股白酒的商业模式是顶尖的，但是也要看到该商业模式的缺陷，我观察到的有以下几点：一是高端白酒的需求波动巨大，白酒企业为了平滑业绩或者市场竞争等原因，向代理商压货，当然也能压货（过去20年大量经销商获利、白酒的保质期长），但是需求端的波动是客观存在，当众消费者的收入预期悲观的时候，高价的可选消费品是第一个被砍。这个悲观预期持续多久，这要看经济什么时候回暖，老板姓收入预期信心恢复。二是高端白酒过去20年的大牛市，其实由量价齐升造就的，未来收入增长变缓是大概率事件，价格能不能像过去一样涨是可判断的。至于产量带来的增长，将面临的需求侧的考验。三是口罩事件以来，白酒行业仍然每年都增长，在消费场景明显减少的情况下，这些增长的白酒谁消费了还是收藏的也是可判断的。如果以上三点你觉得问题不大，那就面临的是市场巨大波动的考验，本质上白酒行业在上升期的暴涨和下行期的持续下跌归因是一样的，一个事物的一体两面而已。
