2024 年上半年电子行业因需求复苏等因素业绩高成长，虽面临高基数考验，但温和复苏方向明确，AI 创新动能充沛，行业未来发展被看好，同时需关注外部扰动。

🎈2024 年上半年电子行业整体业绩受益于需求复苏及去年同期低基数，实现两个季度的高增长。然而，后续将面临高基数的考验，不过行业温和复苏的趋势是确定的。

💡AI 创新的动能充足，今年年中端侧 AI 爆发拐点已确立。在这种背景下，行业未来 2 - 3 年有望持续高景气发展，基本面改善逻辑为短期继续复苏、中长期端侧 AI 放量及国产替代持续。

⚠️需注意四季度可能出现的地缘政治变化和汇兑波动，这些因素可能会对板块情绪和估值产生外部扰动。

2024年上半年电子行业整体业绩受益需求复苏+去年同期低基数而迎来两个季度的高成长，往后将迎来高基数的考验。但我们认为温和复苏的方向是明确的，AI创新的动能是充沛的，尤其在今年年中时点，端侧AI爆发拐点已然确立。在复苏趋势确立+创新拐点到来的背景下，我们对行业未来2—3年持续高景气的发展非常有信心，看好板块“短期继续复苏+中长期端侧AI放量+国产替代持续”的基本面改善逻辑。但我们也提示关注四季度可能出现的地缘政治变化和汇兑波动对板块情绪和估值产生的外部扰动。