来源：雪球App，作者： 陈曦谈投资，（https://xueqiu.com/8233733182/304455630）
前言：
这两周，何帅、谢治宇、朱少醒等明星基金经理的中报出来了。
在中报中，何帅、谢治宇等明星基金经理都分享了自己对当下市场的一些观点，并进行了一些反思。
老陈认为这些分享有一定的价值，因此今天想跟大家做一个分享。
由于中报中的持仓与近期市场情况与2季报中的相同，因此老陈不再赘述，感兴趣的朋友可以看看过去的文章···
交银施罗德何帅：迷茫仍是主旋律
中报中的有效信息：
抛开意义有限的阐述部分，在中报中，何帅分享了以下内容：
1.何帅上半年进行了大幅的调仓，主要减持了医药行业，并增加了金融行业与电力设备行业的配置。
2.何帅认为，最近自己业绩不好的原因，是因为自己以成长股的长期空间为目标进行决策，而市场更重视短期的景气度。
3.何帅对中国经济的未来保持乐观，但他认为未来的竞争会更加激烈，因此如果企业想要脱颖而出，企业要更加优秀。这也逼着投资人更深入地去研究企业，拓展能力圈。
老陈的感受：
说实话，看了何帅的季报，老陈是不太满意的。
作为多次获得金牛奖并曾经被誉为最有希望的中生代基金经理，自2022年以后，何帅的种种操作逐渐让人迷惑。
具体来说有以下几点：
1.首先，自2022年1季度开始，何帅的医药持仓就一直保持在40%-50%之间，电力设备行业的持仓在15%-20%之间，也正因如此，许多投资者也把他作为医药指数投资的替代品。
但是，在如今医药股并没有明显反弹的情况下，何帅在24年1-2季度期间不断降低了医药股的持仓比例，并增加了过去极少涉及的金融股（传统银行板块）。
虽然在2季报中，何帅曾经解释过他买银行股的原因（绝对估值低廉且股息率尚可），但追求绝对低估与股息率更多是股息红利派的策略，这与何帅一直标榜与贯彻的自己是“性价比+价值投资”策略的人设不符。
2.从23-24年的历次季报年报来看，虽然何帅不断强调自己仍是根据性价比进行投资，且主要投资方向为成长股，但是从他在医药股上的反复犹豫来看，迫于业绩等压力，何帅愈发重视短期业绩对自己职业生涯的影响。
这很可能导致何帅的投资策略出现变动，从而导致其投资风格不稳定。
因此对于何帅，老陈还是建议大家多看少动，等他投资方法明确、投资策略稳定以后，我们再投不迟。
朱少醒：对长期投资者来说，市场目前的估值很有吸引力
中报中的有效信息：
抛开意义有限的阐述部分，在中报中，朱少醒分享了以下内容：
1.目前经济大环境不好，投资者应该更注意企业在逆境中的抗风险能力。
2.市场目前不景气，估值较低，但从长期来看，市场很有吸引力，投资者应该以更长期地视角看待市场，耐心等待均值回归。
3.从宏观经济趋势来看，虽然中美之间的博弈不太可能缓解，但也有许多值得我们保持乐观的因素，因此我们应该积极乐观地看待市场。
4.预测短期市场是不可能的，但从长期来看，想要获取一定的收益，就一定要承担一定的风险与波动。目前的市场波动是长期投资者所必须承担的。
老陈的感受：
从二季度披露持仓与中报来看，朱少醒言行一致，表现符合我们的预期。
具体来说体现在以下几个方面：
1.朱少醒的持仓变动符合预期。虽然朱少醒的持仓每个季度都会变化，但总体而言，仍是在我们所说的“5+4”的行业能力圈内。这是让老陈放心的第一点。
2.朱少醒的投资方法论稳定。相比于何帅，朱少醒的投资方法论十余年来都非常稳定。
尤其是16年之后，朱少醒就形成了“价投+均衡成长+逆向+不择时”的投资方法论，并一直持续至今。从中报来看，这种投资方法论也并未改变。
3.朱少醒一直相信未来。从22年公开唱多开始，朱少醒就一直公开表示对未来的看好。在本次中报中，朱少醒也用“很有吸引力”等词语，表达了他对未来股市的看好。这是他知行合一的表现。
综上所述，老陈认为朱少醒还是符合我们之前的预期，且非常值得信任的。
兴全谢治宇：芯片等中高端科技板块是未来投资的主要方向
中报中的有效信息：
抛开意义有限的阐述部分，在中报中，谢治宇分享了以下内容：
1.谢治宇未来投资的主要方向主要是做芯片、半导体、家电、AI等科技赛道中中高端产品的龙头公司。
2.谢治宇将继续以“均衡+性价比”作为主要的投资策略。
老陈的感受：
谢治宇的中报与之前的表述还是言行一致的，这也符合我们对谢治宇的认知。他的投资策略与能力圈还是集中在“均衡+成长+性价比+科技”上。
因此，老陈认为谢治宇还是值得信任的。
中泰资管姜诚：乐观应该是未来投资的底色
作为中泰资管的掌门人，姜诚一直以“以性价比为主的被动交易体系”为我们所熟知。而在本次中报中，他也分享了许多有用的观点。
由于姜诚的中报很长，因此老陈就不展示了，有兴趣的朋友可以自行查阅。
中报中的有效信息：
抛开意义有限的阐述部分，在中报中，姜诚分享了以下有用的内容：
1.姜诚仍然在贯彻落实自己以“性价比”为主的被动交易体系，因此他并不会被目前的市场情绪所干扰。
他认为，只要企业的长期价值不变，那么均值回归是早晚的事情。只是他会在性价比高时多买点，在性价比低时少买点。
2.姜诚强调：“投资在任何时候都是一件道理简单但执行困难的事情。”
投资的真理只有一个：用便宜的价格买好的股票。
但什么时候算便宜？什么股票是好的股票？每个投资者心中的答案都不一样，且现实往往比预期更残酷。
也正因如此，姜诚觉得大家更应该降低预期，承认自己容易犯错的事实。
他认为降低预期最好的方法就是用更严格的眼光看待企业，并以更低的价格买它。
正如他所说的：“我从来不用好企业的价格买股票，我能接受的极限就是用中等企业的价格买好企业，或者用差企业的价格买中等企业。”
这就是他降低预期的具体操作方式。
3.姜诚对未来充满了乐观，具体原因有以下两点：
（1）在目前的市场环境下，股票的价格普遍很低。
（2）经济寒冬虽然可能导致许多企业死亡，但也会导致供给侧出清，长期来看对龙头企业有利。因此对龙头企业而言，这也并不是一件坏事。
（3）中国的经济过去曾遇到过许多困难，但党和政府都努力克服了。因此我们要相信中国经济的未来。
老陈的感受：
说实话，看了姜诚的中报后，老陈还是非常满意的。作为姜诚的研究者与持有者，老陈切实感觉到了姜诚投资方法论的稳定，以及对投资者负责任的投资态度。
而从本次中报的内容来看，姜诚所阐述的观点与之前也一脉相承。因此他也是完全值得信任的。
以上就是本文的全部内容。
