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$贵州茅台(SH600519)$唐朝写了一系列茅台的分析文章，一个核心论调是：只要茅台的实际零售价和建议零售价之间有价差，茅台的利润就有保障。茅台建议零售价是1499，实际零售价2500+。除此之外，老唐还计入一堆系列酒创造的利润。
我的疑问恰恰在系列酒。
从各种八卦公众号里得知，茅台在招募经营者（不确定是否官方）。招募要求中，经营者不能只进货飞天茅台，必须搭配一定数量的系列酒，有点像奢侈品爱马仕的配售。飞天茅台实际零售价和出厂价之间价格差惊人，转手就是一倍以上的利润，但是配售的系列酒能加价卖出么？这些必须买的系列酒是拉高了经营者的利润，还是拉低了？
我觉得大概率是拉低利润，要不然干嘛配售！茅台通过强制配售方式变相拉高了出厂价，也就说现在茅台的实际零售价和出厂价之间的价差，没有表面上这么大，扣除系列酒给经营者带来的负利润，才是真实的价差。
真实价差是多少呢？一方面可以通过销售数据算出来，另一方面可以通过茅台管理层对茅台价格波动的态度察觉出来。
近期茅台的市场价格不坚挺，即使下滑后也是2300元以上，远大于建议零售价1499，更大于出厂价1169，经销商转手利润依然在100%以上。这么大的利润空间，有什么可紧张的，有什么可安抚的？如果感到紧张，需要安抚经销商，只能说明经销商到手利润没有很多！市场价格向下波动稍微多一些，就会让经销商无利可图。
2500以上的实际零售价，1169的出厂价，中间超过1300元的差价利润，没有全部被经销商拿走。一部分以系列酒的方式回流到茅台，另外的就不知道到哪里去了。
据说，李录曾跟友人说，茅台的销售方式让他有些担忧。大概率也是指价差里的问题吧。
