来源：雪球App，作者： 巴芒实践者，（https://xueqiu.com/1929796343/304416299）
站在当下，再谈一下白酒股，其实我已经很久没有谈论白酒股了，毕竟市场已经没有信心了，但还是要发表一下自己的真实想法。白酒股已经经历了一段大幅度的杀跌了，主流白酒股跌掉了65%了，舍的，酒鬼酒，水井坊都跌去了80%了，目前白酒B组合已经到了2.8万亿市值了，对应今年利润1650亿利润，动态市盈率17倍了，已经属于合理区间了，3年前白酒B组合4万亿，明显是高估了，只是大部分人认为这个B组合还能高增长，现在看，大众明显是错误的，（注B组合是由A股12家上市主流白酒企业组合而成，巴哥把他们命名为B组合）。
所以白酒股的关键是2025年利润水平，未来3年的平均利润水平几何，也就是未来的预期如何，股价永远都在反应未来的预期。
先说茅台。
茅台我觉得明年利润增速肯定也会放缓，能有5%—10%的区间就非常不错了，不要指望太高的增速了，管理层已经把分红提高至了75%，这是个信号，目前股息还是不错的。
五粮液
明年五粮液我觉得还是可以稳定的，维持5%的增速是可以期待的，因为他们手里的牌还有很多，目前产品库存水平还不错，即使下降一点，估计幅度也就10%以内，这个估值可以接受，分红能学习他大哥就如虎添翼了。
泸州老窖
老窖过去我一直都说，管理层为了完成股权激励目标，制定了不切实际的高增长目标，目前库存很多，所以他的利润，未来几年是最难确定的，可能三季度还要下降，至于2025年很难确定，一旦为了去库存，明年利润给你下降40—50%，那就麻烦了，那么对于动态账面资产480亿、roe只有16%了，以A股市场先生的脾气，给你1.5pb也是正常现象，那么股价还要跌去50%，这个是最极端的情况了，如果明年利润能保持稳定，目前的估值就不贵了，实际上在巴哥看来下滑是肯定的了，只是不确定具体下滑多少，是10%，还是20%，还是50%，谁知道呢。
洋河股份
洋河未来1—3年利润能维持就很厉害了，目前看也很难，可能利润也要下滑到80亿左右的水平，不过管理层制定了很好的股东回报方案，未来3年分红不低于70%，绝对金额不低于70亿，现在长期投资吃股息也不用怕。
古井贡酒
古井和泸州有一点像，都是高增长，不过安徽人民喝酒还是很猛的，古井区域性很强，这个股我觉得利润就算下行也不会太大，但是也别想着高增长了，基数上来了，目前白酒行业暂时无法提价，一条腿走路增长动力肯定慢很多，120元的古井性价比很不错。
就简单给你们谈一下这5支白酒股吧。
$五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$ $洋河股份(SZ002304)$
