来源：雪球App，作者： 知常容，（https://xueqiu.com/2327443043/304320556）
自2021年白酒行业全面下跌以来，市场上流传着各种各样的“鬼故事”，其中最主流的观点有“年轻人不喝白酒”“白酒与房地产强相关”，特别是在今年上半年，飞天茅台跌价期间，这些流言更是甚嚣尘上。
然而，从各白酒企业披露的半年报来看，行业好像并非市场想象的那么悲观，头部企业或多或少的实现了同比增长，对比一众消费品（食品饮料）来说白酒行业依旧是优秀的存在。
注：数据来源：Wind，广发证券发展研究中心
与此同时，当人们谣传着年轻人不喝白酒时，我们看到的确是两大趋势。1.名酒集中度快速提升2.白酒产能稳步收缩，低端白酒陆续清退。也就是说，年轻人未必是不喝白酒了，只是在新一代消费观念的影响下，对喝酒的要求有所提升，从“多而糙”到“少而精”。
回到五粮液上，公司上半年业绩表现较好，但也呈现出了较强的控制感，Q1、Q2的收入和利润均卡点完成双位数增长指引。
单看Q2业绩，五粮液营业收入同比增长10%，考虑到23Q2收入增速较低仅5%（基数较低），以至于增长表现并不算特别好。比上不足，比下有余，公司在手订单已增至83亿，横向比较一众白酒企业，二季度能在不释放蓄水池的情况下完成同比增长的企业并不多，五粮液Q2表现属于优秀挡的存在了。
结合管理层“强控制”的业绩释放节奏，我们预计下半年公司依旧能实现双位数的增长表现，完成公司全年指引，预计全年保底归母净利润为335亿，对应市盈率约14倍。明牌的业绩是面子，稳增长的订单是里子，股价反转是时势使然！
虽然股价疲弱不振，但我们还是希望再强调一下五粮液的优势。1白酒行业正处在结构性分化的阶段，名酒向好，低端走弱。2浓香酒相比较酱香酒口味门槛会更低，比较容易开拓新市场。3五粮液金融属性比较弱，单靠经销商库存撬动的社会库存风险也相对较小，动销比较真实性。4管理层十分清楚五粮液品牌就是企业的底蕴，对价格体系的管控、品牌的使用都非常谨慎（近期控量稳价就是最好的例子）
@今日话题 @知常容你的阳光男孩 $五粮液(SZ000858)$ $贵州茅台(SH600519)$ $洋河股份(SZ002304)$
