来源：雪球App，作者： 木禾投研，（https://xueqiu.com/1617223892/304210211）
昨天宁德时代发了一大堆的公告，总共十七条。
其中有一条关于深化合作的协议，将扩产60GW的电池项目。
这个中州时代项目，早在2022年的时候就开展了一期，总投资140亿，现在已经部分投产。
现在是准备开展二期项目，没有公布拟投资金额，但是根据曾毓群之前的说法，宁德时代1GW的投资金额是3亿~5亿之间。
也就是二期项目投资应该在180亿~300亿之间，加上一期的140亿，这个项目总投资320亿~440亿。
不愧是宁王，在锂电竞争如此激烈的状态下，还能大手笔扩产，不过宁德时代账上确实钱很多。
今年上半年的货币资金高达2550亿，家底是真厚。
虽然很大一部分是借来的，但借来的钱那也是钱啊。
而且宁王现在一年的利润并不低。
去年归母净利润441亿，今年上半年229亿，同比增长10.4%，下半年如果继续保持，今年就冲着破450亿去了。
现金流同样很充沛，2023年经营现金流净额高达928亿，今年上半年447亿，同比增长21%。
不但每年要赚这么多钱，而且还都收回来了。
所以这是扛着近70%的资产负债率，还能屡次大手笔投资的底气。
现在宁德时代正在建设中的基地就有四个，分别是北京基地、中州基地、贵阳基地、厦门基地。
其中北京基地今年6月份刚开始建设，其他三个基地都已经部分投产，在产能扩张的路上越走越远。
目前宁德时代产能323GWh，在建产能153GWh，如果加上昨天刚签的60GW项目，如此庞大的产能，这叫其他锂电企业如何生存？
按照2023年的动力电池装车量排名来看，宁德时代以43%的市场份额遥遥领先，比亚迪以27%的市场份额位居第二，第三名的中创新航就只有8.5%的市场份额，再往后就没有超过5%的。
行业前两名占了70%的市场，前三名占了近79%的市场，已经算是集中度比较高了。
然而这些公司的扩产都依然比较激进，可能都想逆势扩张，都想“剩”者为王吧。
但是宁德时代现在区区65.33%的产能利用率，看着都寒气逼人。
这还不是重点，光伏和锂电现在是难兄难弟，据非官方信息，宁德时代要正式进入光伏领域了，正在洽谈收购一道新能源。
宁王布局光伏不是新鲜事，早在2022年的时候，曾毓群就亲口说过，公司正在研发钙钛矿光伏电池。
而且今年上半年宁德时代已经收购了不少光伏小公司，比如溧阳乐叶这家建光伏电站的，以前是隆基绿能的子公司，就被宁王收购了。
不过之前的动作，都只能算是小打小闹，无关大局。
如果在光伏行业想要大手笔入局，够得上分量的，主要有这几家，隆基绿能、通威股份、晶澳科技、晶科能源、天合光能、阿特斯、东方日升这几家上市公司，然后还有一道新能源和润阳股份这两家非上市公司。
其他上市公司也有光伏业务，但不是纯正的光伏企业，其他非上市纯正光伏企业，体量又比较小。
但是上市公司肯定不会轻易被收购，而且现在这些上市公司也还没到山穷水尽的时候。
所以能够被收购的也只有润阳和一道，没有其他太多选择，所以前段时间通威股份把润阳股份收购了。
据说之前宁德时代也想收购润阳股份，出价是40亿，但是被通威股份50亿抢走了。
从这个角度来说，一道新能源可能真是宁德时代为数不多的选择之一。
不过要从绝对实力差异来说，光伏经过这轮大跌，上市公司的市值普遍很低，比如东方日升现在市值才107亿，宁德时代一个季度的利润就能买下来。
还有阿特斯现在市值389亿，那也就是宁德时代大半年利润的事情。
当然人家市值低，不代表就会愿意卖，而且宁德时代也不可能这样操作，拿利润和市值对比只是说明差异。
算来算去，还是一道新能源合适，正好之前冲击上市失败了，所以被收购的传闻就没断过。
现在一道新能源的背后是三峡集团，其实理论上三峡集团需要一家光伏子公司，因为他自己也在不停地建光伏电站。
所以一道新能源2018年成立后，短短几年时间能发展得这么快，三峡功不可没，不但给与资金支持，在业务合作上，三峡一直都是一道的最大客户
这是一道新能招股书披露的信息，三峡集团去年贡献了近三分之一的业绩。
而且从前五大客户可以看到，全都是大型央国企，这肯定离不开三峡的背书，所以三峡是否真的愿意出售，还是一个疑问。
不过主要还是看价格，一道新能源有两大弱点，第一个是国际化业务刚起步，几乎靠国内市场，第二个是产品主要是电池和组件，并没有形成产业一体化。
再说一道新能源现在的负债很高，资产负债率这几年都是86%左右。
那么只要价格合适，三峡集团也不是不可以退出。
首先一道新能源的行业地位不低。
上图是2023年光伏组件全球出货排名前十的企业，一道新能位居第九名。
排在他前面的8家公司，有七家是单独上市的，只有正泰新能被注入进了正泰电器。
所以一道新能是非上市光伏企业里面的老大，而且如果从投标角度来说，一道的地位更高。
2023年一道新能中标规模9.14GW，排名第六，实力很强了。
如此高的行业地位，如果被宁德时代收购了，再如果继承了宁王疯狂扩产的风格，光伏行业又会是一次大地震，淘汰速度会更快。
然后一道新能源选择的路线是N型TOPCon，现在光伏行业关于BC和TOPCon的争议已经白热化，隆基绿能已经孤注一掷，单赌BC技术。
这个时候如果宁德时代选中一道新能，也就意味着选中TOPCon，当然除了爱旭和隆基，也没有其他合适的BC技术企业可以选。
最后宁德时代如果真的进入光伏，在这种时候跨界真的好吗？
不过这个事情还没有官方正式信息，我今天向宁德时代官方咨询过，没有承认，但是也没有否认。
所以发散思维想一想是可以的，就当给光伏行业加一个可能性。
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