股市关注税收和关税计划；债市关注财政计划；汇市看特朗普的关税言论，以及是否涉及施压美联储更积极降息。
北京时间今早9点，成为民主党总统候选人后，现任美国副总统哈里斯将首次和共和党的候选人特朗普展开电视辩论。
最近民调结果显示，哈里斯和特朗普的支持率仍然相持不下。以往的总统辩论对市场和民调结果都没有多少影响，可两个多月前，曾作为民主党总统候选人的拜登在同特朗普的电视辩论中惨淡收场，让拜登的支持率一落千丈，民主党内“换人”声浪四起，部分导致拜登退选出局，本次辩论中两名候选人的表现显得更为重要，两人的对决也有望为过去几个月分析双方税收、关税预测、政府支出以及能源、电动车、医保等政策的投资者提供更明确一些的信息。
本周二媒体指出，对于正在评估选举风险的投资者来说，现在的心情远比6月拜登和特朗普辩论时要焦虑忐忑。从金融市场的指标看，衡量美股波动的恐慌指数VIX再次升高，彭博美元指数三个月隐含波动率指标接近2023年3月银行业危机以来的最高水平。固定收益交易员则面临更大动荡，因为最近喜忧参半的经济信号令他们在预测美联储降息的幅度和时机时举棋不定。
此次总统辩论对市场的潜在影响却可能“异常”巨大，因为这一次的辩论结果，或将导致市场再次进入“特朗普交易”或“哈里斯交易”。Dirk Willer、Alex Saunders等花旗策略师也在周二报告中写道，即使候选人只是有力地重申已知立场，也可能使市场聚焦大选相关的交易策略。现在围绕哈里斯获胜的交易策略尚未完全制定好，交易员渴望了解有关她政治优先事项的更多线索。
对于股债汇市场具体关注辩论中的哪些问题、哪些问题会引起这些市场波动，华尔街机构有如下看法：
股市
股市投资者将关注哈里斯和特朗普会如何执行他们的税收和关税计划。特朗普呼吁将公司税率从目前的21%降至15%，高盛估计，按照这个计划，如果他上台，$标普500指数 (.SPX.US)$成分股公司的盈利有望增长4%左右。而哈里斯提出，将公司税率提高到28%，这一计划可能使标普500公司的利润减少约8%。
在关税方面，特朗普提出所有进口商品普遍加征10%关税，对进口中国商品的税率更高。哈里斯传递的信息表明，虽然她持有类似观点，但她认为中美紧张局势升级毫无益处。
摩根大通编制的对中国有较高直接敞口的一篮子股票涵盖半导体、工业、材料、汽车和医疗保健等行业。一些值得关注的股票包括英伟达 (NVDA.US)、博通 (AVGO.US)、 苹果 (AAPL.US) 、特斯拉 (TSLA.US)、电梯公司奥的斯 (OTIS.US)和测试分析仪器生产商安捷伦科技 (A.US)。
彭博行业研究最近的一项分析将银行、科技、电动汽车公司列为受大选影响最大的企业，强调房利美, 房地美 (FMCC.US)、摩根士丹利 (MS.US) 、美国最大加密货币交易所Coinbase (COIN.US) 、美国钢铁 (X.US)、 特斯拉 (TSLA.US) 、康西哥 (CNC.US) 、诺和诺德 (NVO.US)、第一太阳能 (FSLR.US)和 新纪元能源 (NEE.US)是本轮周期的关注对象。
对股票交易员而言，与其选边站甚至选市场方向，不如押注波动率会升高。花旗集团美国股票交易策略主管Stuart Kaiser就表示：“我们将把选举交易的重点放在波动性、而不是市场的方向上。”
债市
6月拜登和特朗普首场辩论后，华尔街开始为特朗普可能重返白宫定价，其中最热门的交易之一是押注收益率陡峭化。为了对冲特朗普的税收和贸易政策可能导致通胀上升的风险，交易员调整头寸，猛买短债，抛售长债，这是首场辩论后“特朗普交易”的一线反应。
华尔街债券观察人士罕见地一致认为，无论谁赢得大选，美国未来几年的财政前景只会变得更糟，国会的组成对于决定支出计划至关重要。由于预期美联储即将降息，美债收益率的绝对水平自6月以来已经下降，但投资者仍将密切关注特朗普和哈里斯对财政计划的任何见解。对债务和赤字前景恶化的担忧可能会加速今年收益率曲线的变陡。
汇市
中国和墨西哥等美国主要贸易伙伴的货币对特朗普竞选期间的关税言论最为敏感。除此之外，对投资者来说，特朗普对美元总体价值的态度以及哈里斯对此问题的立场至关重要。
华尔街策略师普遍认为，特朗普的关税至少在短期内会支撑美元。但特朗普也认为，美元太强了。他如何平衡这些相互对抗的观点，以及是否涉及向施压美联储更积极降息的言论，可能会在辩论后引发货币波动。
富国银行的策略师Aroop Chatterjee在本周二的报告中指出，若哈里斯当选，从贸易、移民到外交方面，美国政府决策的不确定性减少，这可能对作为避险天堂的美元构成压力。特朗普执政时出台的减税政策到期也将为美联储提供更多放松货币政策的空间，从而拖累美元走低。
此外，辩论期间投资者可以关注比特币走势，作为判断谁在辩论中占据上风的线索。如果比特币上涨，可能意味着观众认为特朗普表现更好，因为他已经转向公开支持加密货币的立场。相比之下，哈里斯尚未详细说明对数字资产的政策立场。而且在美国证监会SEC牵头下，拜登政府还对加密货币行业采取了打击行动。
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编辑/Rocky
