来源：雪球App，作者： 酒金岁月，（https://xueqiu.com/7913104177/304234853）
子洲用言简意赅的计算，得出海油H股市值5年回本的结论，化繁为简的本事确实让人佩服。大金链子在海油上价值投资，被很多球友哄笑一片。周期股上求股息岂不是天方夜谭，独独我受到启发有了新思路，我认为是完全可行的。
买股票就是买企业，企业的竞争优势有很多种，比如品牌优势，比如垄断优势。海油的竞争优势就是低成本开采成本，大致28美元每桶，完全垄断独家的海洋资源。像巴菲特的Geigo保险公司也是作为低成本供应商被他收入囊中。
求股息跟求业绩不同，尤其波动剧烈的大宗商品身上。我查了查最近十年国际油价最低的时候是在2015年33美元每桶。当然现在国际油价即使跌回那个价格，国内未必跌同等幅度，这算政策版的安全边际吧，计算时我们不考虑这个因素。
按照子洲的过程计算，得出结果是海油在国际油价33美元时，每年还有288亿收入，换算到每股收益0.6元，对应A股现价2.4%股息。如果股息达到5%，A股现价应该在12元左右。这是基于最悲观的假设计算。
情况就是这么个情况，每个人基于自己投资预期回报做自己的决策，就说如果你觉得2.4%股息率可以接受（实际现在是4%），海油是收息的好对象。反正现价对我来说可以观察仓持有，越跌越买。我只需要知道企业好就行了，价格的问题总有办法解决，只要有耐心。
其实我对华阳的买入最满意，煤炭下行周期，23年业绩大跌30%，24年大跌50%，股价经过23年大跌后，24年继续下跌20%，其他煤炭股还是上涨20%。我介入的时机刚刚好，利空出尽是利好，可能未来还会继续下行，但是最大的风险已经充分释放。就这还有5%股息率，未来周期向上，10%股息率也不是遥不可及，23年不就是嘛。有长协价相当于有了缓冲垫，可以平滑周期波动，也算保底价吧。6.6元我跟华阳交了个朋友。
